反人质综合症 - 彭博社

由杰克和苏茜·韦尔奇

为什么这么多公司在合并时不解决跨文化差异，直到为时已晚？ --凯伦·芬纳，技能曼，新泽西州

因为你无法用数字来分析文化。而财务分析几乎总是合并评估的起点，伴随着某种程度的战略分析。如果这些评估看起来是积极的，那么可能会进行合并公司的文化比较。可能——因为当合并开始看起来有吸引力时，交易热度已经开始悄然上升。随着温度的升高，即使是出于最好的、最理性的理由，撤回的能力也开始逐渐消失。

现在，你会认为，考虑到近年来的所有并购活动，公司应该已经找到了如何保持交易热度的办法。有些公司找到了；许多公司没有。归咎于人性。归咎于投资银行家。归咎于全球市场的激烈竞争。无论如何，交易热度往往是不可避免的，尤其是当有其他竞争者在场时。一个结果就是你所描述的“罪”，即对合并公司之间跨文化差异的漠视。但在冲刺到终点线的疯狂过程中，许多其他并购错误也会发生。

也许最痛苦的观察，甚至不提经历，是反向人质综合症，这种情况发生在收购方非常渴望达成交易，以至于最终做出令人遗憾的让步，最糟糕的情况下甚至是破坏性的。事实上，在许多反向人质情况下，买方为了达成交易放弃了太多，以至于最终被收购的公司根本无法被视为真正被收购。它仍然在掌控所有决策——从战略到人员决策，再到运营实践和核心价值观。至于与新所有者的关系，反向人质企业往往表现得像属于一个独立的国家，而且是一个敌对的国家。它们用“你不理解这个行业。别打扰我们，你会在季度末得到你的收益。”这样的拒绝来抵制任何变革的建议。难怪在反向人质情况下，大多数“所有者”都在想，“我为什么花那么多钱却得不到任何东西？”

反向人质综合症的经典案例，实际上，正在波士顿科学公司（BSX）的总部上演。它始于2004年，当时该公司支付了7.42亿美元加上一些收益机会，以收购先进生物技术公司，这是一家位于加利福尼亚的公司，制造可植入的电子设备以恢复听力并通过血液系统输送止痛药。在收购时，先进生物技术公司正在亏损，但波士顿科学相信该业务有潜力带来超额回报，并在其未来成功中发挥重要作用。

也许有一天它会如此——但现在，先进生物技术公司和波士顿科学正在联邦法院激烈争斗。案件的核心是谈判期间做出的让步。先进生物技术的创始人阿尔弗雷德·曼坚持要继续担任他的公司的领导。过于激动的波士顿科学答应了。也许他们的高管认为现年81岁的曼会很快退休。也许他们认为他会让波士顿科学参与业务管理。或者也许他们认为曼会带领业务走向盈利。

这些事情都没有发生。因此在去年七月，波士顿科学要求曼辞职，称他抵制使先进生物技术成为盈利企业所需的变革。曼驳斥了这一说法并拒绝离开，称他的合同允许他在自己愿望的时间内管理先进生物技术。联邦法官同意了他的观点——这一决定目前正在上诉中。

我们当然对这个案例了解得不够，无法判断哪一方是对的或错的。但我们知道，反人质综合症永远不值得付出这样的代价。如果你无法按照自己的条件收购一家公司，就要抵制那种迫切想要推进的欲望，或者至少要建立某种保护措施。对于想要留下来的所有者，或者出于领导力或连续性等原因希望保留的所有者，例如，忘记收益分成方案。相反，提供一个固定的留任协议——在一定时间内留任的固定金额——并保留在你意愿下支付所有者退出的选项。这种安排让你拥有必要的自由度，以进行战略和人事变更，从而将你的收购提升到一个新的水平。

没有人喜欢被挟持。但反人质综合症可以使公司瘫痪，削弱即使是最有前景的并购交易的潜力，并带来额外的侮辱。你是在用自己的枪被抢劫。

杰克和苏茜·韦尔奇期待回答您关于商业、公司或职业挑战的问题。请通过电子邮件联系他们，邮箱是 [email protected]。要收听他们关于这篇专栏的播客讨论，请访问 www.businessweek.com/search/podcasting.htm