在线特别报道：生命保险转让：押注于死亡 - 彭博社

作者：马修·戈德斯坦

洛温格家族一直以来都能早早发现趋势。在1950年代，家族族长莫里斯·洛温格是最早从日本进口消费电子产品的人之一。二十年后，洛温格家族意识到了口袋计算器的潜力，在1970年代初期以Unisonic品牌营销了其中一款首批设备。

如今，紧密团结的洛温格家族，其个人财富估计达到数亿美金，正希望从他们所认为的下一个热门事物——人寿保险转让中获利。

人寿保险转让行业——买卖不需要的人寿保险单的业务——吸引了来自各种背景的人。在过去的八年里，随着老年人希望出售不需要的保单，业务蓬勃发展。这些保单的主要买家是对冲基金、投机者和华尔街银行，他们都在押注卖家会早于晚去世，以便收取丰厚的死亡赔偿金。

一个开放的领域

但由于监管松懈，几乎任何人都可以参与其中，使得人寿保险转让成为了从曾经的专家到新手再到流氓的肥沃土壤。丑闻在这个行业中屡见不鲜，一些诈骗者利用老年卖家和投资于专业人寿保险转让基金的投资者。然而，每天都有新参与者加入市场，似乎并不畏惧被不良行为者烧伤的前景。

洛温格一家大约三年前开始关注生命保险结算市场。这个家庭决定需要超越消费电子产品进行扩展。因此，两年前，洛温格家族在纽约市麦迪逊大道的总部开设了NAF Funding。短时间内，NAF成为全国增长最快的生命保险结算经纪公司之一。“我们不是为了短期利益而做生意，”58岁的安德鲁·洛温格说，他负责所有家庭企业。“我们看到这是一个可以发展的领域。”

各类参与者

洛温格一家并不孤单。米切尔·弗里德，一位前曼哈顿牙医和华尔街期权交易员，今年开始了自己的业务，寻找对收购不需要的生命保险政策感兴趣的对冲基金和其他投机者，以创造收入生成的投资。

弗里德在互联网网站Craigslist上宣传他的服务，他表示他的公司Practice Valuation Associates与一家不明的“主要”金融公司有联系，该公司专门向投资者出售保单。弗里德说，他曾经营一家帮助医生出售医疗实践的公司，“我们正在从全国各地获得很多兴趣。”他预计很快会完成一些交易。

另一个对生命保险结算深信不疑的人是戈登·克拉克，一位在洛杉矶和新加坡之间分配时间的英国公民。在过去两年中，他一直在寻找将生命保险结算打包成投资基金的方法，以创造稳定的收入流，为小型独立电影提供融资。他说，去年他差点达成交易，但计划在他的一个合作伙伴退出并决定成立自己的生命保险结算企业时破裂。尽管如此，他仍在继续尝试。“这是一项正在进行的工作。但我们认为它接近实现。”

富有的欧洲人和对冲基金是最早看到生命保险转让作为投资机会的群体之一。例如，总部位于伦敦的Assured Fund是一家专门投资生命保险转让的共同基金，它表示在头三年中产生了平均年回报率为10%。

其他早期投资者包括对冲基金，如Cheyne Capital Management、DB Zwirn & Co.、Dune Capital Management、New Stream Capital、Reservoir Capital Group和XE Capital Management。现在，包括高盛集团（GS）、瑞士信贷集团（CS）和富国银行（WFC）在内的华尔街银行也在寻求收购不需要的保单。

美国证券交易委员会现已介入

然而，这项业务正吸引监管机构的注意。今年四月，美国证券交易委员会起诉了Lydia Capital的管理者，这是一家成立仅一年的波士顿对冲基金，专门投资生命保险转让。监管机构在此案中指控Glenn Manterfield和Evan Anderson误导了该基金大多数台湾投资者，夸大了回报并挪用了数百万美元。美国证券交易委员会的诉讼还指控管理者从未披露Manterfield在其本国英格兰有“广泛的犯罪记录，包括诈骗和盗窃的逮捕和定罪”。他们的律师拒绝发表评论。

像工会和养老基金这样的重大投资者也成为了使用可疑计划的金融诈骗者的目标。了解到，一年前一名在多个州被吊销执照的保险代理人试图让两个南方州的工会签署一个可疑的生命保险转让计划。一位不愿透露姓名的工会代表表示，他们放弃了该计划，因为听起来太可疑了。

底线是投资者需要对人寿结算保持警惕。即使是合法的投资机会也可能充满风险，因为回报的很大一部分是基于一个人在特定时间内去世的预期。评级机构A.M. Best的结构融资负责人Emmanuel Modu表示，人寿结算基金的一个常见问题是，一些推广者基于不切实际的死亡率预测承诺不切实际的回报。“我见过的数据，我知道这是不可能的，”Modu说。投资者“往往是基于夸大的信息购买保单。”

Goldstein是负责对冲基金和金融的副编辑。