三星正在经历一个索尼时刻 - 彭博社

三星电子公司是否正面临中年危机？在这家韩国巨头从二线模仿者转变为全球顶级品牌不到十年的时间里，三星似乎有些疲惫。该公司刚刚公布了五年来最弱的业绩，其增长战略的三大支柱之一——芯片和液晶显示面板——面临着日益严重的问题。

因此，一些投资者开始怀疑韩国最大的公司是否已经达到巅峰，这并不令人惊讶。今年到目前为止，三星的股票仅上涨了6%，而韩国基准的Kospi指数则上涨了36%。三年前，这家蓝筹股几乎占据了首尔交易所市值的四分之一；而今天，它仅占10%。韩国投资信托管理公司的首席投资官姜信宇表示：“三星正处于十字路口。市场正在重新评估三星。”

利润状况并不乐观。7月13日，三星宣布第二季度的营业收入同比下降36%，降至9.93亿美元——这是自2001年以来的最差表现。执行副总裁朱宇锡试图对这一消息进行积极解读，称“痛苦已经过去”。但分析师并不买账。尽管大多数人预测当前季度会反弹，但共识是全年营业利润将不到2004年峰值的131亿美元的一半。

那么三星是否会走上索尼公司的老路（SNE）？这家日本巨头曾以其尖端小玩意如随身听震撼世界，但后来却因自满而遭受重创。三星在其芯片业务中可能也犯了同样的错误，这一业务去年贡献了超过70%的收益。三年前，它开始将重点从PC内存转向广泛用于数码相机、音乐播放器和其他设备的闪存芯片。但三星失去了对曾使其成为PC内存领导者的技术突破的关注，现在这一业务正受到来自同城竞争对手海力士半导体（HXSL）、日本的Elpida Memory、德国的Qimonda（QI）和台湾新兴企业的攻击。结果：供应过剩，三星芯片部门在第二季度的利润下降了67%，降至3.6亿美元。“如果把它比作一场400米比赛，三星曾经遥遥领先，”首尔证券公司Hyundai Securities的分析师Jay Kim说。“现在它与竞争对手并驾齐驱。”

三星在LCD面板上的优势也可能是短暂的。该公司与索尼的制造合资企业看起来很成功：三星一直保持盈利，而其他公司则在亏损。但随着未来几年新工厂的上线，竞争只会加剧。尽管其LCD的利润率在第二季度回升至9%，而第一季度为3%，但“利润率曾超过20%甚至30%的辉煌时代已经结束，”首尔CJ投资证券的技术分析师Song Myung Sup说。

公司的战略第三支柱——手机——似乎相当稳定。三星已经超越了困扰中的摩托罗拉公司（MOT）成为手机市场的第二名，此前它去年放弃了专注于高端手机的战略，转而在发展中市场提供更便宜的型号。然而，即使在那儿，它仍未能证明自己能够像行业领导者诺基亚公司（NOK）那样控制成本。

三星的高层表示，这种低迷是暂时的。事实上，一种新的紧迫感似乎正在渗透到总部。如今的一个关键目标是寻找新的增长引擎，尽管在逻辑芯片和打印机方面的实验对底线几乎没有影响。现在，首席执行官尹钟永正在领导一个专门小组，负责识别新的业务领域。执行副总裁朱表示，其成员“日夜都对这个使命充满执着。”

作者：文一洵