共同基金：走中间道路 - 彭博社

共同基金投资者在2007年开始时与过去几年一样——争论是将资金转移到大盘股还是继续押注于小盘股，而小盘股在过去七年中一直超过蓝筹股。虽然每个人都关注大盘和小盘，但实际上，中型股票今年迄今为止表现最好。专注于中型股票的基金，即市值通常在20亿美元到200亿美元之间的公司，自1月以来上涨了11%，超过了小盘基金的8.4%涨幅和大盘基金的7.6%回报，根据晨星（MORN）。在中型股中，成长型基金表现最佳，增长了11.5%，而专注于价值股的中型基金增长了10.2%。

这种激增背后的原因是什么？当经济增长和企业利润放缓时，中型公司是最佳选择。由于它们的规模，它们能够比大型竞争对手更快增长，同时又比小型公司更具财务稳健性。这其中也有一些运气因素。作为指数的一个百分比，标准普尔中型400指数在基础材料和公用事业股票中的权重大约是标准普尔500股票指数的两倍，而这两个行业今年都表现火热。投资者已经注意到了这一点。根据市场追踪机构金融研究的数据，他们在第一季度向中型基金注入了80亿美元，而2006年全年仅为30亿美元。

中型股的前景似乎光明。虽然分析师预测标准普尔500指数公司的营业利润将在未来两年内增长20%，但标准普尔中型股400指数成员的利润将激增32%。小型股的收益预计将增长29%，但如果经济急剧放缓，这些公司的利润可能会受到威胁。“对于小型股，你要么以每小时80英里的速度前进，要么就会崩溃，”伊顿万斯税务管理多元化机会基金的经理阿里耶·科尔（Arieh Coll）说（EACPX）。 “中型股发生事故的几率大大降低。”

根据TIAA-CREF的首席投资策略师布雷特·哈蒙德（Brett Hammond）的说法，投资者应该将其美国股票配置的约25%到30%投资于中型股。这大约是你在最广泛的市场指数中找到的比例，例如罗素3000或威尔希尔5000，因此基于这些指数的基金是投资中型股领域的一种方式。专注于中型股的共同基金也不乏其人。（请在商业周刊的共同基金排行榜上查看它们，网址为bwnt.businessweek.com/mutual_fund/。）

毕业生

市场中间部分间接受益于七年的小型股上涨。许多最佳小型公司其市场价值已经大幅提升，以至于它们已经晋升为中型股。“优质公司脱颖而出，”波士顿Loomis Sayles的小型股和中型股股票经理丹尼尔·塞伦（Daniel Thelen）说。例如，在5月底，标准普尔将三家表现优异的公司提升至其中型股400指数。五年前，数字河流（DRIV）、恩多制药（ENDP）和股权一号（EQY）的市值均低于10亿美元。但在分别增长630%、224%和86%之后，它们的平均市值已攀升至28亿美元。

并购热潮也起到了推动作用。私募股权基金去年筹集了近2500亿美元，中型股为它们提供了良好的猎场。大多数小型公司并不吸引大型基金作为收购目标，而大型公司在大多数情况下又难以触及。像杜克斯光电（DQE）和克莱尔商店这样的公司在5月份因被收购而被移出中型股指数。

几乎没有迹象表明中型股正在过热。收益增长速度快于股价，因此到5月底，罗素中型股指数的市盈率为26，实际上比三年前低了两个点。安联全球投资的增长基金首席投资官杰夫·帕克表示，中型股的强劲势头应该会让它们在一段时间内保持领先。“对于中型股，”帕克说，“你可以获得所有可能世界中最好的。”

作者：亚伦·普雷斯曼