iPhone会有多大？ - 彭博社

很少有股票像苹果公司（AAPL）那样受到情感的驱动。1980年其轰动的首次公开募股为现代科技狂热创造了模板，同时让史蒂夫·乔布斯成为亿万富翁。当公司在1990年代中期陷入困境时，任何好消息都无法打破笼罩在投资者头上的厄运阴云。现在，随着备受期待的iPhone在几周内的发布，动量投资者正在将AAPL股票推向未探索的领域。过去一年，该股票翻了一番，达到了122。苹果的市值最近首次超过了1000亿美元。

尽管难以置信，但围绕乔布斯和他的新玩意儿的所有兴奋可能实际上低估了该设备对苹果命运的影响。除了围绕6月29日发布的狂热，iPhone在短短几年内有潜力增加一个全新的、每年100亿美元的业务。如果苹果能够将所谓的智能手机从企业精英的奢侈品扩展为大众的日常工具——结合黑莓和iPod的功能——苹果可能很快会看到新的增长潮。

正是这种思维让一些分析师将苹果的股票价格定在160及以上。他们认为，苹果的Mac和iPod系列的辉煌成功本身就足以证明苹果当前价值的很大一部分。JMP证券的英格丽德·埃贝林使用保守的2008年市盈率预测计算，Mac业务的收入为117亿美元，净利润率为11%，其自身价值为42.70美元。iPod的收入为108亿美元，利润率为12%，由于增长放缓，其倍数略低，价值为38.87美元。再加上其他音乐产品的6.36美元，像Apple TV这样的外设的6.76美元，软件的5.91美元，以及每股现金的14.18美元。你已经达到了114.78美元——没有iPhone的帮助。

iPhone所增加的是在一个更大、更快速发展的业务中获得重要位置的机会。苹果试图利用其设计和软件专业知识来赢得那些主要购买传统手机型号的消费者，这些消费者来自于根深蒂固的竞争者。自2001年以来，iPod的成功是显著的，销量达到1亿部。但每年销售的手机超过10亿部。

如果苹果在1月份乔布斯首次展示他的新产品时，设定到2008年底销售1000万部iPhone的目标对某些人来说似乎过于雄心勃勃，那么现在几乎没有人对此表示怀疑。华尔街的猜测已经从它能抢占多少市场份额，转向它能在苹果进入市场和现有竞争者如诺基亚（NOK ）、Palm（PALM ）和Research In Motion（RIMM ）的竞争反应下，如何扩大整体智能手机市场。

价格壁垒

答案可能要到2009年才能揭晓。到那时，苹果应该已经开始推出更低成本的iPhone变种，以吸引那些因499美元的入门价格而感到害怕的消费者。它也可能已经进入海外市场，并与更多的运营商达成协议，以利用更高速的无线网络。因此，尽管大多数分析师预计苹果今年将销售约300万部，2008年销售1000万到1200万部，但许多人认为2009年将销售2000万部。Piper Jaffray（PJC ）公司的分析师Gene Munster认为，苹果在2009年可能销售超过4000万部iPhone——足以使当年的收入增长超过30%，盈利增长40%。

不过，苹果需要完美执行。在生产和发货的单位上，iPhone的发布将远远超过苹果以往的任何尝试。两位消息人士表示，苹果计划在6月29日准备好300万部iPhone供销售。（苹果不予置评。）而且，凭借其触摸屏键盘、强大的耗电处理器以及一系列新应用，iPhone的复杂程度远超iPod。如果买家发现手机存在故障或令人困惑，故障可能导致昂贵的召回和退货。

人们很容易忘记，iPod在推出时并不是立即受欢迎。苹果有多年的时间来提高生产能力。乔布斯做得非常出色，常常通过略微低于需求来制造稀缺感。随着iPhone的宣传，提升需求将是他最不担心的事情。

彼得·伯罗斯