终极战斗基金 - 彭博社

多年来，像卡尔·伊坎、尼尔森·佩尔茨和罗伯特·L·查普曼这样的投资者被视为边缘的企业敲诈艺术家。现在，数十家对冲基金与管理层采取激进立场，各类股东在这个代理季节对公司施加压力。激进主义正在走向主流。

最新的迹象：一个独特的对冲基金组合，里面充满了最具挑衅性的管理者。瑞银激进投资伙伴（瑞银），于2006年底推出，将投资者的资金分散到多达12个不同的对冲基金，每个基金由一位知名的煽动者领导，推动表现不佳公司的变革。到目前为止，阵容包括了通常的嫌疑人，如伊坎在伊坎伙伴公司，他试图在手机制造商摩托罗拉公司（MOT）中引发变革，普什平方资本管理公司的威廉·阿克曼，他正在与人力资源公司Ceridian Corp.（CEN）的管理层对抗，以及特里安伙伴公司的佩尔茨，他正瞄准快餐连锁店温迪国际（WEN）。投资组合的其他部分包括沃伦·G·利希滕斯坦的钢铁伙伴II、查普曼的查普-资本激进投资伙伴，以及来自伦敦儿童投资基金和斯德哥尔摩的Cevian Capital II的一些国际风味。

那个团体可以产生很大的影响。去年，利希滕斯坦和艾坎迫使韩国烟草巨头KT&G公司出售其一些附属业务并回购股票。在一场紧张的代理战后，利希滕斯坦最终当选为这家香烟制造商的董事会成员。该公司的股票在过去12个月中上涨了近60%。

这就是为什么瑞银的投资组合如此吸引人的原因；顶级激进投资者在让股东满意并获得丰厚回报方面有着相当不错的历史。艾坎的主要基金在2006年回报率为25%，Trian Partners为37%，而标准普尔（MHP）500股票指数为13.6%，对冲基金整体为12.89%。根据熟悉该基金的人士透露，瑞银投资组合在4月底前上涨了8.4%。这超过了同期标准普尔500的5.1%和平均对冲基金的4.86%。

与此同时，瑞银基金为投资者提供了一种更简单的方式来进入一些高知名度的投资项目。一些激进对冲基金对新客户关闭。而尽管瑞银的投资工具最低投资额为50万美元，但这个金额远低于此类基金通常要求的巨额资金。投资者必须支付2500万美元才能进入艾坎合伙公司，1000万美元才能进入钢铁合伙公司。

三年锁定期

像大多数激进基金一样，瑞银的基金要求投资者至少在三年内保持投资，才能取出资金。这类管理者通常比传统对冲基金更喜欢较长的锁定期，因为他们对公司的威胁可能需要数年才能产生结果。当然，这样的投资并不便宜。瑞银对大多数投资者收取高达2%的 placement fee 和1.5%的年度资产管理费。所有这些费用都在基础基金管理者自留的通常20%利润之上。瑞银拒绝对此发表评论。

目前，瑞银基金是一种罕见的品种。市场上唯一可比的产品是高度集中化的奥本海默激进投资者伙伴基金，它将资金分配给仅仅两个公司，艾坎伙伴和特里安伙伴。但随着激进投资者不断登上头条，其他华尔街公司肯定会跟随。顾问公司对冲基金解决方案的总裁达米恩·J·帕克说：“你有这么多大银行和财富管理集团要求投资这些激进基金。”

作者：马修·戈德斯坦