对股票借贷计划的打击 - 彭博社

虽然它可能没有并购或杠杆收购的声望，但鲜为人知的证券借贷业务却是华尔街最赚钱的业务之一。投资银行每年从向所谓的卖空者——那些对价格下跌下注的高度保密的对冲基金和其他专业交易者——借出股票和债券所收取的费用中赚取约100亿美元。

现在，一项长期的刑事调查可能揭示交易员、华尔街投资公司和帮助促成这些神秘交易的独立中介之间实际发生的一些事情。商业周刊了解到，纽约布鲁克林的联邦检察官可能即将对几家华尔街公司的现任和前任员工提出指控，指控他们参与了一项复杂的回扣计划，这可能使金融机构和卖空者共同损失了数百万美元的高额和不必要的费用。据一些接近这项近18个月调查的人士透露，至少已有三人达成认罪协议以换取与检察官合作。调查人员最为关注的是贝尔斯登（BSC）和摩根士丹利（MS）的股票借贷部门的现任和前任员工，调查消息人士表示。高盛（GS）、Janney Montgomery Scott、梅里尔林奇（MER）和野村证券（NMR）的前任和现任员工也在调查之中。所有金融公司的官员以及纽约东区美国检察官Roslynn R. Mauskopf的发言人均拒绝对此发表评论。

消息来源称，美国检察官办公室的当局正在调查一些股票贷款部门员工接受所谓股票贷款寻找者的回扣或其他不当现金支付的指控。这些寻找者是独立的中介，有时为华尔街公司寻找可借给投资者的股票。预计检察官可能会声称，股票贷款部门的一些员工不必要地将工作转给这些寻找者，而这些寻找者几乎没有做出合理的收费依据，只是增加了安排股票贷款的成本。

警告的话

在经典的短期卖空中，交易员从投资公司借入股票并将其出售。如果股票如预期下跌，卖空者可以偿还贷款，并通过以更低的价格回购股票来获利。当投资公司库存中的股票不足时，他们有时会寻找独立的寻找者，这些寻找者通过打电话给朋友、亲戚和其他股票贷款部门的伙伴来弥补差额。熟悉调查的人士表示，寻找者与股票贷款员工之间这种亲密的关系，正是最初引起检察官兴趣的原因，他们可能担心这些寻找者并没有提供合法的服务。

这并不是该行业第一次受到抨击。两年前，纽约证券交易所（NYSE）发布了一份咨询意见，警告华尔街公司继续与寻找者做生意，称：“我们只看到有限的实例，表明寻找者实际上提供的服务是一个有效的[内部]股票贷款部门无法提供的。”随后，NYSE开始打击滥用行为，对两家公司处以罚款，因其支付“没有理由的”和“虚假的”寻找者费用来安排股票贷款。但NYSE的监管机构以及证券交易委员会在对涉嫌回扣计划的刑事调查开始升温时，暂停了大部分调查。

迈克尔·F·巴赫纳（Michael F. Bachner），一位代表两名参与当前调查的个人的纽约刑事辩护律师，表示他仍然希望检察官能认定他们所发现的仅仅是监管违规行为。Locatestock.com的首席执行官约翰·A·塔巴科（John A. Tabacco Jr.）表示，该公司的软件程序帮助经纪人和对冲基金追踪那些交易者有兴趣做空的难以借入的股票，直到最近，证券借贷“监管较为宽松”。他表示，他担心检察官“在追求刑事指控方面走得太远。”

作者：马修·戈德斯坦（Matthew Goldstein）