关于商品的双向赌注 - 彭博社

期货交易者通过跟随趋势赚钱，购买正在上涨的商品合约，并对下跌的商品进行卖空。少数基于商品的共同基金被禁止在期货中进行投机，投资于与黄金、石油、玉米等价格相关的债券。这种方法的问题在于：你是在下注商品只会上涨。

现在，在一些巧妙的金融工程的帮助下，Rydex Investments 找到了以共同基金形式参与期货市场的下行和上行的方法。其新推出的 Rydex 管理期货基金（RYMFX），目前约有 7500 万美元，投资于与标准普尔（MHP）多元化趋势指标（S&P DTI）指数表现相关的债券，该指数是跟踪期货市场的基准。与其他商品基金不同，这只基金包括金融合约。更重要的是，该指数包括卖空，当商品价格下跌时，其价值会上升。目前最大的卖空头寸是日元、美国国债和黄金。

尽管 Rydex 基金在三月开盘，但其所基于的指数是在 2004 年一月推出的。标准普尔（如 商业周刊，麦格劳-希尔公司（MHP）的一个部门）对该指数的表现进行了额外 20 年的回测。虽然假设表现不能保证未来的回报，但结果令人印象深刻：从 1984 年一月到 2006 年十二月，该指数提供了 11.04% 的年化回报，波动性不到股票的一半，仅略高于债券。

该指数的表现几乎与股票或债券没有关联，这意味着它应该是一个很好的多样化投资工具。“在股票和债券看起来被高估的环境中，这种策略非常有意义，”宾夕法尼亚州比弗的DiNuzzo投资顾问公司首席投资官P.J. DiNuzzo说。由于该基金的波动性与债券相似，DiNuzzo正在用Rydex基金替代其客户投资组合中10%的债券部分。

虽然按指数基金标准来看价格较高，但新产品的H类股投资者的费用比率为1.65%，远低于通常由管理期货基金收取的费用，后者通常为资产的2%加上20%的利润。而Rydex基金的最低投资额为$2,500，几乎没有管理期货基金能够匹配。

现在还为时已晚，无法判断Rydex基金是否会如广告所述表现良好。但成本节约和对期货的便捷访问使其成为投资者应关注的对象。

作者：Lewis Braham