欧洲：单一体的形成 - 彭博社

作者 斯坦利·里德

这些数字令人眼花缭乱。总部位于伦敦的巴克莱银行（BCS ）提议以910亿美元收购荷兰银行ABN AMRO（ABN ），这看起来将成为有史以来最大的金融服务合并。然而在4月25日，苏格兰皇家银行集团提出了一个更高的报价——980亿美元——收购这家巨型荷兰银行。

尽管这些数字令人惊叹，但最终达成的交易并不是这里的真正故事。更重要的是，这样的交易对全球金融舞台的意义。如此规模的巨型银行合并有望加速欧洲期待已久的金融一体化，并随之创造出一个金融强国区域，这是一个拥有共同货币的大陆贸易集团的合乎逻辑的结果。

经济影响是巨大的。欧洲金融一体化的加深将意味着欧洲公司在资本成本上节省数十亿美元。这不仅将帮助企业更容易地扩展，还将降低欧洲各国之间的贸易成本，最终将它们融合成一个有能力挑战美国、日本和中国的单一经济体。

银行的奖赏是庞大的欧洲储蓄池。在几十年如一日地存钱后，欧洲日益老龄化的人口正坐拥一座巨大的财富库。挖掘这一储蓄池对银行来说是一个巨大的机会，因为它们将投资银行业务释放到欧洲的大型企业客户基础上。这一切都指向交易的爆炸性增长，更不用说东欧、中国和印度的企业融资交易的增长。

没有干扰

交易已经在进行中。曾经是一个偏僻地区的欧洲，现在在并购方面超越了美国。根据市场观察机构Dealogic的数据，针对欧洲的并购交易量在今年第一季度达到了4950亿美元，远远超过美国的4420亿美元。拥有单一货币无疑是一个帮助。但欧洲公司也在回应对冲基金和其他激进投资者的压力。

为了推动金融一体化，欧盟当局终于采取行动，停止对跨境银行交易的政治干预。一些国家的国家监管机构，特别是法国和意大利，试图抵御外国银行的敌意收购。现在，上个月欧盟财政部长批准的新规则可能会使这种干预变得更加困难。随着这一变化的临近，一些潜在的收购目标已经在寻找与其他银行的友好合作。“为什么要等着被花旗集团（C）吞并？”投资银行Keefe, Bruyette & Woods（KBW）的分析师让-皮埃尔·兰伯特说。

欧洲金融实力的崛起在伦敦表现得尤为明显。尽管英国选择留在欧元区之外，但伦敦可能是欧元最大的受益者。这座英国首都聚集了一群在周内游走于欧洲大陆的交易商。而这座城市的新金融区——金丝雀码头，吸引了全球顶尖银行，是新金融产品的温床。

较轻的市场监管是伦敦吸引力的一部分。但有利的税制、地理位置和国际化的氛围发挥了更大的作用。这座城市已成为来自附近新兴市场公司的上市自然之地，因为像俄罗斯富豪罗曼·阿布拉莫维奇这样的巨头纷纷购买伦敦的豪宅。随着来自新兴市场的初创公司涌向伦敦证券交易所上市，自2004年以来，其总上市数量几乎增长了15%，而纽约证券交易所（NYX）的上市数量则下降了0.6%，根据世界交易所联合会的数据显示。

欧洲一体化是全球金融联系加深的更大趋势的一部分。这使得美国金融机构争相在伦敦分一杯羹。纳斯达克已收购了伦敦证券交易所近30%的股份，而纽约证券交易所刚刚收购了总部位于巴黎的Euronext。“欧洲资本市场比十年前更重要，因为它们更像一个单一市场在运作，”金融服务咨询公司Mercer Oliver Wyman的北美银行业务负责人艾伦·麦金泰尔说。

巴克莱银行是这种转变的经典例子。十年前，它还是一家陷入困境的英国商业银行。但这个拥有百年历史的机构已被一群主要由美国投资银行家组成的强势团队彻底改造。巴克莱银行总裁罗伯特·E·戴蒙德（Robert E. Diamond Jr.）是马萨诸塞州人，曾在摩根士丹利（MS）工作，他已走在前列。他使巴克莱在结构性融资、信用衍生品和商品等快速增长的业务中成为一个巨头。

毫无疑问，在巴克莱收购ABN AMRO的推动下，其他欧洲银行将急于巩固他们的地位。即使是欧洲最大的银行的首席执行官们也意识到，他们的机构在全球舞台上实在是太小了。除了汇丰银行（HBC），没有欧洲银行拥有大约2000亿美元的市值，这对于竞争是必需的。从中国到印度再到巴西，签约新客户可以赚取丰厚的利润。但是，设立办事处并投资于需要大量资本的昂贵自动化交易平台，以降低交易成本，都是需要巨额资金的。

这使得其他银行家们感受到寻找合作伙伴的压力。有报道称，法国的法国兴业银行正在与意大利的收购型银行UniCredito进行谈判。其他潜在目标包括比利时的KBC银行以及在快速增长的东欧和中欧拥有强大立足点的银行，如奥地利的第一银行和希腊的EFG。“当你将欧洲的银行整合与美国进行比较时，很明显美国的银行走得更远，”德国德累斯顿银行的首席执行官赫伯特·沃尔特说。但随着如此多的行动转向欧洲，这种情况很快可能会改变。

与玛拉·德·霍瓦尼西亚在纽约，杰克·尤因在法兰克福，卡罗尔·马特拉克在巴黎，以及约瑟夫·韦伯在芝加哥合作