关于IT服务收购的另一种观点 - 彭博社

我今天写了关于IT服务行业收购热潮的文章。链接。 投资银行家肯·马林，科技和媒体导向顾问的创始人马林与合伙人， 提供了一个长篇而深思熟虑的分析，以清晰的方式框定了问题。我将他的电子邮件完整分享：

“并不是所有的服务公司都成为了优秀的收购候选者。主要是那些已经变得“技术驱动”的公司——那些利用技术推动增长而不仅仅依赖人力的公司——尤其是那些破解了“经常性收入”密码的公司。

“几年前，当经济学家谈论“服务公司”时，他们主要是在谈论餐馆、汽车修理厂、律师或会计师。这些公司至少有两个共同特征：一个是它们在某种程度上是人力密集型的。也就是说，为了使收入翻倍，它们必须接近翻倍参与提供服务的人数。第二个特征是它们依赖于“一次性”销售。每次提供服务时，客户都必须做出新的购买决策。

“近年来，我们看到基于技术的服务公司的崛起。这些公司包括在线信息销售公司（想想AOL、雅虎和谷歌）或销售软件即服务（SAS）的公司——这是一个几乎所有软件供应商都在迅速接受的领域。这包括传统的许可证和维护软件供应商，如IBM、甲骨文、SAP，以及是的，甚至微软，还有像Salesforce.com这样的新兴公司。这些公司通过网络以订阅的方式销售其软件，产生经常性收入。

“新的数字服务经济的运作方式与传统服务公司有着非常不同的经济学。为了使收入翻倍，他们可能需要将计算能力或存储容量翻倍——但他们的人力成本增长速度要慢得多。而且他们销售的是定期订阅，这使得他们未来的收入更加确定和可预测。将这些新特性与计算能力和存储成本在每单位基础上持续下降的事实结合起来，就形成了全新的动态。现代技术驱动的服务公司已经成为现金生成机器。这就是为什么它们如此受欢迎，成为收购候选者。这就是为什么银行如此愿意借款以帮助资助这些交易。”