欧洲央行谈话：消除中介 - 彭博社

安大略教师退休金计划正在探索对贝尔加拿大母公司BCE可能进行的450亿美元收购。首次由《纽约时报》报道的谈判，可能导致历史上最大的收购，这一纪录在如今并不持久。这些谈判在多个方面都很有趣。但安大略在养老金计划中几乎是独一无二的，因为它进行自己的私募股权投资。大多数养老金计划更倾向于成为有限合伙人，投资于其他投资者主导的交易。“自从我们十年前进入这个领域以来，我们一直是私募股权的领导者。我们是为了回报而存在的，”管理着该退休金计划60亿美元私募股权基金的吉姆·利奇去年在一次采访中告诉我。（链接：http://www.businessweek.com/investor/content/nov2006/pi20061107_031256.htm?chan=search）该基金曾拥有如山姆索纳特行李和多伦多枫叶队等企业，年均回报率为26%。

但尽管电信行业现金流丰厚，竞争激烈、资本密集且仍受监管的LBO（杠杆收购）业务却是一个艰难的领域。看看一个养老金基金是否能够在这样一个劳动密集型且具有国家特许经营历史的企业中削减成本，将会很有趣。如果他们能够做到这一点，那么看到其他缺乏规模的电信公司成为LBO目标也就不足为奇了。