借贷如同没有明天 - 彭博社

消费者正在以多年来最快的速度积累信用卡债务，而住房市场的下滑可能是原因。如果家庭继续依赖信用卡，这可能会使他们在任何进一步的经济放缓中变得更加脆弱。

在一月份，主要由信用卡债务组成的循环信用增加了527亿美元，较去年增长了6.4%。消费者自2001年底以来还没有以如此快的速度积累循环债务。而且，二月份的增速看起来将会加快。经济学家预计的68亿美元的增幅中，很大一部分可能以新的信用卡债务的形式出现，因为非循环信用可能因汽车销售放缓而降温。

循环信用加速的时机表明，消费者正在将信用卡作为减少抵押贷款权益提取的部分替代品，摩根士丹利（GS）高级经济学家埃德·麦凯尔维表示。根据他的计算，自2005年底以来，循环信用的增加已抵消了现金再融资或增加的房屋净值信用额度下降的约20%。

那些不再能够或不愿意提取房屋权益，而是用信用卡资助消费的消费者，正在做出一个昂贵的决定。信用卡的平均利率超过13%，远高于房屋净值信用额度的平均利率。此外，大多数房屋净值贷款的利息支出是可以抵税的。通过更多依赖信用卡，消费者面临提高整体债务负担的风险，而目前的债务负担已达到税后收入的14.5%，是有记录以来的最高水平。

随着劳动市场和收入增长仍然看起来强劲，消费者似乎可以暂时承担额外的债务负担。“如果工资收入增长足以抵消增加的债务，那么消费者就会没问题，”麦凯尔维说。但就业市场和经济的强劲在很大程度上取决于住房问题是否蔓延。如果情况恶化，许多消费者可能会因继续借贷的决定而受到严重挤压。

消费者债务

作者：詹姆斯·梅林，纽约