一条不常走的收购之路 - 彭博社

加拿大汽车零部件制造商马格纳国际公司（MGA）可能知名度不高，但其雄心壮志一直很高。去年秋天，该公司邀请记者前往其位于底特律北部的美国总部，参观一款由马格纳从零开始设计、工程和制造的单座橙色跑车。马格纳斯泰尔部门的北美总裁奥古斯特·霍夫鲍尔自豪地表示：“我们从概念到生产开发了这款车辆。”他接着说：“我们可以接管汽车制造商的一切。”

甚至可能收购整个公司。这家市值240亿美元的马格纳已成为收购克莱斯勒集团（DCX）的合法候选者，可能与一家私募股权公司联合进行。从表面上看，收购克莱斯勒似乎是马格纳董事长弗兰克·斯特罗纳赫的疯狂冒险。这笔交易将立即使他与许多最大的零部件采购客户竞争，可能会驱使其中一些客户离开。此外，马格纳最新的资产负债表显示，只有19亿美元的盈余。根据交易的结构，马格纳可能需要借债来收购该公司或解决其众多问题。

但74岁的斯特罗纳赫是一位出生于奥地利的加拿大人，他拒绝接受《商业周刊》的采访，他无疑是一个非传统的思想家。他推动马格纳从零部件制造转向整车制造，毫不犹豫地投入到赛马等项目中，并曾在女儿仅34岁时将她置于公司领导位置。“弗兰克是一个充满挑衅性想法的源泉，”长期关注行业的观察家约翰·A·凯塞萨说，他是凯塞萨·沙皮罗集团的合伙人。“他的一些想法很疯狂。他与团队之间始终存在着控制他的紧张关系。”

斯特罗纳赫最近告诉加拿大汽车工人联合会主席巴兹·哈格罗夫，他并不担心接管克莱斯勒后可能疏远客户的前景。“我和弗兰克提过这个问题，”哈格罗夫回忆道，“他的立场是，他们拥有最佳的质量、技术和交付，因此人们仍然会想从他们那里购买。”

毫无疑问，斯特罗纳赫的团队拥有运营克莱斯勒所需的一些关键技能。位于奥地利格拉茨的工厂每年生产26万辆汽车，为四家不同的汽车制造商在七个平台上组装八种车型。根据J.D. Power & Associates的说法，它每100辆车的缺陷率为42，是欧洲最高质量的组装厂（MHP）。由于第四季度增长了19%，定制制造业务去年增长了8%，达到44亿美元，其盈利能力帮助缓解了马格纳核心汽车零部件业务的短缺。总体而言，马格纳2006年的利润下降了17%，降至5.28亿美元，因为原材料成本上升和汽车制造商的价格下调使大多数零部件制造商的生活变得艰难。

马格纳没有遭受许多零部件公司破产命运的原因之一是斯特罗纳赫是一位精明的战略家。虽然许多零部件制造商为了提升销售而接受了与三大汽车制造商的低利润合同，但马格纳却拒绝了与底特律的风险零部件交易。

联合竞标？

斯特罗纳赫擅长管理自己的财富。但逆转克莱斯勒的命运将是另一回事。即使斯特罗纳赫能够筹集到购买克莱斯勒所需的资金（一个竞标该汽车制造商的消息来源表示，母公司戴姆勒克莱斯勒（DCX）希望获得60亿到80亿美元），他可能还需要更多现金来解决未来的问题。此外，马格纳从未与汽车经销商打过交道，也没有尝试过深入了解美国消费者的心理，以试图弄清下一个热门车型会是什么。KeyBanc Capital Markets的分析师布雷特·D·霍塞尔顿表示：“我怀疑马格纳真的对进入业务的市场营销和分销方面感到兴奋。”

更有可能的是，Magna可能会成为一个财团中的合作伙伴，购买克莱斯勒。几位接近戴姆勒出售努力的消息人士表示，Magna可能会与一家私募股权公司组成联合竞标。一位Magna高管表示，塞伯斯资本管理公司——这家纽约公司购买了通用汽车51%的GMAC金融部门，并且是克莱斯勒的竞标者——可能是这样的合作伙伴。像塞伯斯这样的合作伙伴可以筹集资金并获得多数股权。Magna可以运营工厂并制造汽车，这已经在较小规模上进行。

对于斯特罗纳赫来说，他在五十年代开始建立自己的帝国，经营像克莱斯勒这样规模的公司“将是一个自然的进步，”KeyBanc的霍塞尔顿说。

作者：大卫·韦尔奇和盖尔·埃德蒙森