我们是如何挑选出这50个的 - 彭博社

任何对公司进行排名的方法必然是不完美的。但对于今年的BW 50名单，我们调整了我们的 methodology，以更好地识别顶尖表现者，应用我们在过去10年中学到的一些经验教训。

首先，我们专注于两个核心财务指标，资本平均回报率和销售增长，均取自过去36个月。对于非金融公司的利润指标，我们使用息税前利润。该利润指标还排除了来自特殊和非经营项目的扭曲，这些项目由我们的数据提供商标准普尔的Compustat定义。然后，我们通过将这些利润数字作为投资资本价值的百分比来将其置于上下文中，基本上是长期债务和股东权益。对于金融公司，我们使用税前利润作为我们的收益指标来计算股东权益回报率，以更好地使我们的数字与金融行业的性质相一致。对于所有公司的销售增长指标，我们包括了来自经营和并购的收益，如Compustat所报告的。

其次，我们将公司与其行业中的其他公司进行比较。（十个行业涵盖了标准普尔500股票指数中的公司。）这种与我们过去做法的不同使我们能够识别出相对于同行表现良好的公司，即使它们所在的经济行业并不繁荣。这避免了例如，当油价上涨时，石油公司跃升至名单顶部，而当油价下跌时又从名单中掉落的情况。

我们从几乎所有标准普尔500指数的公司开始。我们排除了一些公司进行分析，因为它们最近才上市，例如电信公司Embarq（EQ ）；因为它们存在持续的会计问题或数据不足；因为它们是政府赞助的企业，例如住房贷款公司房利美（FNM ）；或者因为它们可能会被收购，例如Biomet（BMET ）。教育贷款公司slm（SLM ）被排除在外，因为在2004年，它仍与联邦政府有联系，处于我们三年的分析窗口内。麦格劳-希尔公司（MHP ），商业周刊的母公司，也被排除，以避免任何偏袒的外观。

在每个行业中，我们根据两个指标——资本回报率和增长——分别对公司进行排名，然后结合数值排名，给予资本回报率更大的权重。根据综合排名，每个行业的顶尖公司被赋予1分，而底部公司获得0分，所有中间公司根据其排名获得相应的分数。例如，Coach（COH ）在消费品可选行业的投资回报率中排名第一，在销售增长中排名第三，这使它成为同行中的顶尖表现者。

然后根据得分构建了我们分析的所有公司的列表。必要时我们应用了决胜局。最后，这个列表由一组编辑和记者审查，应用了我们从编制BW50的10年经验中学到的一件事：机械应用的财务指标有时会失误。经过广泛讨论，评审小组对排名进行了少量调整。

新程序确实有一些怪癖。像Sempra Energy（SRE）这样的公司可能会在资本回报和销售增长更高的公司（如Lehman（LEH））之前排名。这是因为在行业内进行比较的结果，我们认为从长远来看，这将产生更可靠的最佳表现者名单。