免费电子交易的权衡 - 彭博社

在过去的三年里，领先的电子经纪商E*Trade Financial（ETFC）和富达投资已经将股票交易的佣金削减到低至7美元，这让许多观察者开始思考：他们还能降到多低？现在，三家竞争对手给出了一个令人惊讶的回应：那就免费吧？

美国银行（BAC）、富国银行（WFC）和新兴经纪商Zecco.com都开始推出0美元交易，以吸引在线经纪客户到他们的平台。它们各有其吸引力。美国银行和富国银行的在线优惠对现有客户最有意义。那些不需要太多额外服务的自助投资者可能会在Zecco找到一个不错的归宿。但不要被这些当日交易所迷惑。免费交易的优惠是有代价的。

首先，您可能需要支付大量现金才能符合0美元佣金的资格。美国银行要求在银行的支票、储蓄或存款证账户外，最低资产为25,000美元。并且，除非您的经纪账户中有50,000美元，否则您每年需要额外支付50美元两次，当然有一些例外。富国银行也有25,000美元的最低要求，但它计算您的经纪资产、信用卡余额、贷款，以及最多10%的抵押贷款，假设您在富国银行有这些。如果您未能维持那神奇的25,000美元余额，富国银行每月将收取25美元的高额费用。

作为一家仅在线运营的经纪商，Zecco没有那么严格的要求。要利用Zecco的优惠，您需要存入2500美元。如果您的账户低于该水平，您将不会被收取费用，这使其成为刚刚起步且没有大额资金的投资者的更好选择之一。

不足为奇的是，免佣金交易并不意味着无限制的免费交易。BofA、Wells和Zecco都设定了上限，并对超出每月或每年配额的交易收取额外费用。Zecco无疑是最慷慨的，每月提供40笔免费交易，单日最多10笔。这与BofA的每月30笔和Wells的每年100笔相比。之后，佣金从每笔交易3.50美元到10.00美元不等。请记住，免费主要适用于互联网交易。如果您想通过电话与现场经纪人买卖股票，则需要额外付费。（Zecco的费用最低，为19.99美元。）

对于共同基金投资者来说，免费也不是词汇的一部分。这两家银行提供有限的无交易费用基金列表，包括BofA的1300只和Wells的2000只；Zecco对无负担基金收取每笔交易10美元的费用，并不提供负担基金。

竞争激烈的领域

这些网站最大的缺点是，它们根本无法与Fidelity、Charles Schwab和TD Ameritrade等更高级的经纪公司相提并论。Fidelity的客户可以免费访问来自十几家公司的股票研究报告，包括雷曼兄弟（LEH ）、标准普尔（MHP ）（如商业周刊，麦格劳-希尔公司（MHP ）的一个部门）和保诚股权集团（PRU ），而E*Trade提供来自七家公司的公司和市场评论，例如独立公司Rochdale Research。Wells提供来自标准普尔和Argus Research的报告。美国银行仅提供标准普尔的报告。

这三个“免费”网站都不允许投资者直接在非美国交易所交易海外股票。E*Trade 在此类交易中收取的佣金为 20 美元，而其他经纪公司则收取 100 美元或更多。

在研究方面，Zecco 完全不参与华尔街的游戏。它自称为“免费交易社区”，而选择强调博客作者。Zecco 的主页包括市场头条和财务数据，并链接到来自知名博客作者和该网站本土博客作者的相关帖子。Zecco 博客作者的质量参差不齐。ETF Digest 的创始人 Dave Fry 发布了详细的图表，跟踪指数基金领域的趋势。但 Joe’s Money Blog 仅仅汇编了可能影响外汇价格的经济数据发布日期。

尽管如此，Zecco 提供了最佳的性价比——或者说没有成本。它的交易似乎不是一个会在几个月内消失的诱饵。Zecco 认为 0 美元交易是其长期商业模式的一部分，该模式依赖于广告收入和现金及保证金账户的利息利润，以及期权交易等高级服务来盈利。

一些投资者可能会质疑像 Zecco 这样的小型新公司是否能够在市场崩溃时处理大量订单。这是一个合理的担忧，但更大的参与者也并非对这种故障免疫。根据技术研究公司 Gómez 的数据，在 2 月 27 日下午市场暴跌时，投资者在富达、先锋、美国银行和富国银行的网站上下单时面临超过 60 秒的延迟。然而，E*Trade 的客户以及像 TradeKing 和 thinkorswim 这样的小型在线经纪商的客户并没有注意到任何问题。

Zecco太新，无法被纳入Gómez调查，但这家在线经纪公司表示那天没有出现问题。因此至少在这种情况下，选择小公司是值得的。

作者：亚伦·普雷斯曼