《现代启示录》？ - 彭博社

毫无疑问，次贷是今天的焦点。《华尔街日报》的一篇报道今天（需要注册）表示，接受调查的经济学家预测次贷将抑制今年的住房活动，但不会导致经济衰退。

但有一派悲观论者认为，末日即将来临——导致次贷危机的宽松信贷条件只是冰山一角，我们不仅面临衰退，甚至可能面临经济萧条。这是这位博主比尔·卡拉的观点，他在这篇最近的文章中表达了这一观点。（如果你在想，“比尔·卡拉是谁？”他在这里提供了他的简历。）

引用卡拉的话：“……是的，我相信美国将会出现经济衰退，但这是80年来美国首次具备陷入经济萧条的条件。如果经济萧条发生，将会有一些大牌金融机构倒闭。因此，财富的拥有者和管理者应该研究如何在今天保护自己，超越FDIC保险账户……”

卡拉向读者抛出了很多数据，以证明次贷危机不仅会导致衰退，而且我们可能正朝着经济萧条的方向飞速前进。我承认，美国面临一些让我担忧的问题——即公共和私人债务的高峰，以及未资助的负债——但我并不相信他在这里提出了有力的论据，原因如下……

明确来说，我并不是否认我们有一个丑陋的次贷危机，这可能不仅会影响许多金融参与者（包括像美林和贝尔斯登这样的华尔街大型投资银行），还会影响经济。诚然，次贷活动的图表看起来都很可怕——2006年的次贷贷款据说占所有贷款和所有贷款量的很高比例。但这里很少有确凿的数据能告诉我所有未偿贷款中有多少比例是次贷，多少比例是逾期或甚至面临止赎的。所有家庭中有多少比例面临止赎？我有一种直觉，真正的次贷贷款数量少于我们被引导相信的。

原因？ churn（流动）。我们读到很多关于激进的抵押贷款经纪人如何将低收入借款人放入他们实际上无法承担的次贷抵押贷款中，然后当他们不可避免地开始错过付款时，又将他们再融资回到另一笔贷款中。所以我认为这里有很多重复计算，甚至可能还有三次计算，因为一些次贷借款人在一年内申请了两笔甚至三笔抵押贷款。

你怎么看？我想在这里开始一个讨论。衰退？萧条？还是只是一个到年底会过去的严重流感病例？