谁在真正改变亨氏 - 彭博社
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H.J. Heinz(HNZ )的股票在对冲基金活动家尼尔森·佩尔茨介入之前已经连续下滑多年,他在去年三月购买了这家番茄酱巨头5.4%的股份。刚刚结束与餐饮连锁店温迪国际公司(WEN )的斗争,佩尔茨,Trian基金管理公司的创始人,几乎立即发起了一场激烈的代理战,试图罢免五名董事。当尘埃落定时,佩尔茨和他的盟友,前Snapple饮料集团(TRY )首席执行官迈克尔·F·温斯坦,成功进入了董事会。
现在,股票已经反弹,自佩尔茨到任以来上涨超过25%。更重要的是,亨氏在截至1月31日的前九个月的收入增长了6%,达66亿美元,而利润增加了27%,达6.05亿美元。
表面上看,这似乎是一个典型的故事:活动家购买股票,活动家呼吁变革,活动家清理公司。但佩尔茨在2月26日披露他的基金现在拥有珠宝商蒂芙尼公司(TIF )5.5%的股份,在这种情况下并没有获得赞誉。“Trian值得称赞的是识别出一只被低估的股票,”德意志银行(DB )分析师埃里克·卡茨曼表示,他指出佩尔茨对亨氏复苏的贡献“微乎其微”。佩尔茨拒绝发表评论。
这一次,管理层得到了赞扬。首席执行官威廉·R·约翰逊于1998年成为首席执行官,在过去的几年里,他通过剥离表现不佳的部门,如星鱼金枪鱼和亨氏宠物食品,同时削减成本和减少客户折扣,每年节省5亿美元,从2008年中期开始,来提升公司。他将这些节省投入到产品开发和营销中,同时从宝洁(PG )、百事可乐(PEP )和美泰(MAT )等公司补充了消费品领域的重磅人物到高管团队中。这一战略取得了成效,尤其是在亨氏的主打产品——番茄酱方面。新产品,如易于存放的亨氏冰箱门适配番茄酱,以及消费者可以在网上自定义的标签等引人注目的噱头,为这个曾经疲惫的品牌带来了活力。在这样的努力推动下,过去三个季度番茄酱和调味品的销售增长了6%。
约翰逊在与对冲基金经理的争斗中保持了正轨。去年五月,亨氏发布了一份新闻稿,抱怨佩尔茨提名的候选人都是亲密朋友、员工或亲属,争斗变得个人化。一个月后,亨氏再次发起攻击,指出佩尔茨的过往不当行为,例如他以7000万美元和解的诉讼以及来自伦敦证券交易所的公开谴责。佩尔茨发布了自己的新闻稿,称这些指控“具有误导性、毫无根据且自私”,同时抨击约翰逊领导下亨氏的财务记录“糟糕透顶”。随后,他反击列出了七位在其他公司涉及股东诉讼的亨氏董事。亨氏将这些指控视为普通的诉讼。随着争斗的升级,证券交易委员会在夏季警告双方在代理文件中减少恶意攻击。
缓和
与此同时,约翰逊穿越全球,试图安抚其他主要股东并提升员工士气。在去年六月于伦敦的一次员工会议上,约翰逊在他20分钟的演讲中仅提到了一次佩尔茨的事务:“你能为亨氏做的最好的事情就是继续发展你的品牌。”
最终,约翰逊接受了他的对手。这些天,两人经常通过电话讨论想法或关注的问题。虽然分析师曾担心佩尔茨可能会推动短期举措来提升股票——比如以牺牲长期产品开发投资为代价进行大幅削减成本——但约翰逊表示情况并非如此:“他一直是合作和协作的。重点是新想法以推动创新和创造价值。”
确实,创新已成为一个焦点,这应该有助于推动增长,特别是在疲软的欧洲部门。公司计划在2008财年推出200种新产品,包括一系列Ore-Ida烤土豆,该财年将于五月开始。总体而言,预计本财年的每股收益将增长10%,下一个财年再增长8%。
现在不仅仅是投资者发现亨氏具有吸引力。瑞银(UBS)分析师大卫·帕尔默认为,卡夫食品公司(KFT)将在三月完全从香烟制造商母公司艾尔特里亚集团(MO)分拆出来,可能会将目光投向亨氏。“亨氏将是卡夫增加显著国际存在的公司名单上非常短的一项,”帕尔默说。
约翰逊并没有被噪音分心:“我们专注于经营我们的公司……并通过更好的有机业绩创造股东价值。
作者:亚伦·普雷斯曼