谁在真正改变亨氏 - 彭博社

H.J. Heinz（HNZ ）的股票在对冲基金活动家尼尔森·佩尔茨介入之前已经连续下滑多年，他在去年三月购买了这家番茄酱巨头5.4%的股份。刚刚结束与餐饮连锁店温迪国际公司（WEN ）的斗争，佩尔茨，Trian基金管理公司的创始人，几乎立即发起了一场激烈的代理战，试图罢免五名董事。当尘埃落定时，佩尔茨和他的盟友，前Snapple饮料集团（TRY ）首席执行官迈克尔·F·温斯坦，成功进入了董事会。

现在，股票已经反弹，自佩尔茨到任以来上涨超过25%。更重要的是，亨氏在截至1月31日的前九个月的收入增长了6%，达66亿美元，而利润增加了27%，达6.05亿美元。

表面上看，这似乎是一个典型的故事：活动家购买股票，活动家呼吁变革，活动家清理公司。但佩尔茨在2月26日披露他的基金现在拥有珠宝商蒂芙尼公司（TIF ）5.5%的股份，在这种情况下并没有获得赞誉。“Trian值得称赞的是识别出一只被低估的股票，”德意志银行（DB ）分析师埃里克·卡茨曼表示，他指出佩尔茨对亨氏复苏的贡献“微乎其微”。佩尔茨拒绝发表评论。

这一次，管理层得到了赞扬。首席执行官威廉·R·约翰逊于1998年成为首席执行官，在过去的几年里，他通过剥离表现不佳的部门，如星鱼金枪鱼和亨氏宠物食品，同时削减成本和减少客户折扣，每年节省5亿美元，从2008年中期开始，来提升公司。他将这些节省投入到产品开发和营销中，同时从宝洁（PG ）、百事可乐（PEP ）和美泰（MAT ）等公司补充了消费品领域的重磅人物到高管团队中。这一战略取得了成效，尤其是在亨氏的主打产品——番茄酱方面。新产品，如易于存放的亨氏冰箱门适配番茄酱，以及消费者可以在网上自定义的标签等引人注目的噱头，为这个曾经疲惫的品牌带来了活力。在这样的努力推动下，过去三个季度番茄酱和调味品的销售增长了6%。

约翰逊在与对冲基金经理的争斗中保持了正轨。去年五月，亨氏发布了一份新闻稿，抱怨佩尔茨提名的候选人都是亲密朋友、员工或亲属，争斗变得个人化。一个月后，亨氏再次发起攻击，指出佩尔茨的过往不当行为，例如他以7000万美元和解的诉讼以及来自伦敦证券交易所的公开谴责。佩尔茨发布了自己的新闻稿，称这些指控“具有误导性、毫无根据且自私”，同时抨击约翰逊领导下亨氏的财务记录“糟糕透顶”。随后，他反击列出了七位在其他公司涉及股东诉讼的亨氏董事。亨氏将这些指控视为普通的诉讼。随着争斗的升级，证券交易委员会在夏季警告双方在代理文件中减少恶意攻击。

缓和

与此同时，约翰逊穿越全球，试图安抚其他主要股东并提升员工士气。在去年六月于伦敦的一次员工会议上，约翰逊在他20分钟的演讲中仅提到了一次佩尔茨的事务：“你能为亨氏做的最好的事情就是继续发展你的品牌。”

最终，约翰逊接受了他的对手。这些天，两人经常通过电话讨论想法或关注的问题。虽然分析师曾担心佩尔茨可能会推动短期举措来提升股票——比如以牺牲长期产品开发投资为代价进行大幅削减成本——但约翰逊表示情况并非如此：“他一直是合作和协作的。重点是新想法以推动创新和创造价值。”

确实，创新已成为一个焦点，这应该有助于推动增长，特别是在疲软的欧洲部门。公司计划在2008财年推出200种新产品，包括一系列Ore-Ida烤土豆，该财年将于五月开始。总体而言，预计本财年的每股收益将增长10%，下一个财年再增长8%。

现在不仅仅是投资者发现亨氏具有吸引力。瑞银（UBS）分析师大卫·帕尔默认为，卡夫食品公司（KFT）将在三月完全从香烟制造商母公司艾尔特里亚集团（MO）分拆出来，可能会将目光投向亨氏。“亨氏将是卡夫增加显著国际存在的公司名单上非常短的一项，”帕尔默说。

约翰逊并没有被噪音分心：“我们专注于经营我们的公司……并通过更好的有机业绩创造股东价值。

作者：亚伦·普雷斯曼