评论：艾伦如何帮助本 - 彭博社

美联储主席本·S·伯南克现在对他辉煌的前任有什么看法？几周以来，伯南克一直在向华盛顿和华尔街保证经济健康，通胀压力正在减轻。然而，艾伦·格林斯潘却通过谈论美国经济衰退的风险，帮助点燃了全球市场的风暴。伯南克是否感到被一位活传奇所冷落？

我对此表示怀疑。当然，我不能确定，格林斯潘和伯南克也没有谈论他们的关系。不过，我敢打赌伯南克在心里默默感谢他的前任。格林斯潘刚刚让伯南克的工作变得稍微容易了一些。

原因在于一个四个字母的词：风险。养老基金、对冲基金、私募股权基金和其他投资者正在全球范围内寻找更高的回报。大量外国投资涌入巴西、中国、印度和俄罗斯。但吸引资金的并不仅仅是新兴市场巨头。越南的股市是全球增长最快的市场之一，今年迄今上涨了52%。伯南克和其他美联储理事们在全国各地穿梭，公开担心过度冒险和投资者的自满，但没有任何效果。

也许投资者会更加关注格林斯潘。在他谈论衰退的演讲中，他还说：“我们现在的风险溢价极低。风险不再被视为重大风险，至少不像过去几年那样，我必须说，我对此感到不安。”

美联储多年来一直在努力应对当资产价格泡沫似乎正在出现时该如何反应。1996年，格林斯潘对股市的“非理性繁荣”感到担忧，但他的口头警告几乎没有影响。股票飙升至创纪录的水平，直到2000年崩盘。格林斯潘因未能加息以打破泡沫而受到批评。

这一次，投资者对资产的热情是全球性的，危险在于风险被系统性地低估。然而，伯南克处于一个困境。如果他加息，他就有可能将次贷市场的崩溃转变为房地产市场的崩溃。经济也不会远 behind。对于一位深谙泡沫风险的传奇人物来说，发出警报是一种更好的策略。

毫无疑问，在本周的事件之后，每个人对资本市场风险的理解都有所提高。我们将在接下来的几周内发现这次的口头警告是否有效。

作者：克里斯托弗·法雷尔