当股东为首席执行官支付税款 - 彭博社

这是最容易被批评的首席执行官福利之一：所谓的税收补偿，当一家公司被收购时。当SBC（T）在2005年底收购竞争对手AT&T（T）时，离任的AT&T首席执行官大卫·多曼获得了2900万美元的现金和其他遣散费。为了帮助支付多曼的IRS账单，董事会又支付了1100万美元。

这样的支付在今年的代理季肯定会成为一个热点问题，因为新规则要求公司在合并或收购的情况下披露潜在遣散费的规模，包括税收补偿。

由于复杂的税法，补偿支付很容易使遣散费翻倍，这将引起更多关注。一些人认为，这也让公司淡化了对高管的承诺。“说我们会支付你1000万美元加上补偿——这实际上意味着我们会支付你2000万美元，”前查尔斯·施瓦布公司（SCH）首席执行官大卫·S·波特克说，他还是英特尔公司（INTC）董事会薪酬委员会的成员，该公司并不提供这种福利。“这是一种掩盖你真正支付的事实的方式。”

这一鲜为人知的福利在1980年代的并购狂潮中诞生，当时国会对通过出售公司和兑现而获得意外收益的高管征收了痛苦的额外税。为了让顶级高管满意——并帮助吸引新人才——公司开始同意承担税款。根据咨询公司Towers Perrin对大约1000家大型美国公司的研究，1987年只有10%的公司有补偿；而今天这一比例为77%。例外情况往往是快速增长的科技公司和行业巨头，如英特尔和强生（JNJ），它们不必担心被收购。

问题是，补偿税是昂贵的。由于税法的许多怪癖，公司可能最终要向国税局支付数百万美元，以便高管们能多带回几十万美元的遣散费。“这对股东资金的使用是极其低效的，”Towers Perrin的管理合伙人Paula Todd说。“这通常是黄金降落伞中最昂贵的部分。”

更重要的是，很少有内部人士理解涉及的真实数字。“在过去，大多数董事并不知道补偿税的成本，”Catalyst Semiconductor（CATS）和NetLogic Microsystems（NETL）的前董事Lionel M. Allan说，他现在负责全国公司董事协会硅谷分会。“很少有人深入研究这些数字，以弄清楚这一切是如何计算的。”

补偿税并不一定是坏事。薪酬顾问指出，例如，税收影响是任意的。当遣散费总额超过高管过去五年平均收入的三倍时，20%的“消费税”就会生效，这个收入包括薪水、奖金和任何行使股票期权的收益。自该税法生效以来，CEO通常会获得三倍的薪水和奖金作为遣散费。由于任何未行使的期权和限制性股票也会立即归属，因此额外的税几乎总是会被触发，Pearl Meyer & Partners的董事总经理Jannice L. Koors说。但顾问指出，表面上看似乎获得相同遣散费的CEO，最终可能会面临截然不同的税单。

为什么会这样？假设两位首席执行官在过去五年中获得了相同的薪水和奖金，但其中一位兑现了两倍的期权。那位高管向国税局报告的收入会高得多，因此风fall中被征收的消费税就会少。“很多董事认为税法的结果很奇怪，”托德说。“他们想给高管提供他们所期望的遣散费，如果需要进行补偿，那就是他们会做的。”艾伦说，由于收购方的股东最终会承担费用，因此在税收减免方面慷慨大方尤其容易。“那是别人的钱。”

这种态度开始消失。补偿创造了一个“合理性挑战”，这将更难以证明，退休的零售商Jewel Cos.董事长唐纳德·帕金斯说，他曾在AT&T、康宁（GLW ）和时代华纳（TWX ）的董事会任职。“未来你会看到更少的补偿。”一些董事会已经在限制他们的义务。纳斯达克首席执行官罗伯特·格里费尔德的新合同包括一个有限的补偿条款，如果支付的成本远远超过他的收益。这对格里费尔德和山姆大叔来说是坏消息，但对股东来说是好消息。

作者：简·萨辛