新封闭式基金恰逢动荡时期上市 - 彭博社

封闭式基金市场在过去几个月里一直很忙，推出了一些巨大的新产品，以满足对更高收益的需求。根据Marketwatch的报道，Eaton Vance去年11月出售了价值26亿美元的其税务管理多元化股息基金（符号：ETY）的股份，这是当时同类产品中最大的首次公开募股。然后在1月，Alpine的总动态股息基金（AOD）筹集了40亿美元。上周，Eaton Vance又推出了续集，价值55亿美元的税务管理全球多元化股息基金（EXG），与其11月的前身类似，但购买股票——等等——是全球范围内的。

这些以收入为导向的基金在市场暴跌时提供了一些缓冲，就像本周一样。ETY在周二仅下跌了0.6%，而AOD下跌了1.5%。EXG尚未投资，因此保持不变。

这些基金并不完全相同。Eaton Vance使用了两年前非常流行的覆盖性看涨期权策略，这涉及到对投资组合的一部分出售看涨期权，立即产生更多收入，但如果市场反弹则放弃一些上涨空间。Alpine则没有。但这三只基金都使用了一种被称为股息收割或股息捕捉的策略，这种策略多年来一直是对冲基金的主流。

这些基金并不是简单地购买一堆高股息股票并每季度收取分红，而是仅在最低两个月的持有期内购买股息股票，以符合最低股息税率。一旦基金符合条件并获得股息，他们就会卖掉该股票并购买另一只尚未支付股息的股票。这意味着他们每只股票每年平均获得六次股息支付，而不是仅仅四次。另一方面，他们必须为所有这些交易支付更多费用，因此交易成本会稍微侵蚀收益。

封闭式基金专家托马斯·赫兹菲尔德表示，这一策略完全可行，尽管他担心如果今年有更多模仿基金推出，可能会涌入过多资金。请记住，在封闭式基金首次上市时购买时要谨慎，因为承销费用会从基金资产中扣除。大多数封闭式基金在早期交易时下跌幅度可达5%到7%，因为承销费用会被扣除。

还有一些常规共同基金使用分红捕捉策略来提高收益，包括阿尔卑斯自己的动态分红基金（ADVDX），根据晨星的数据，该基金的收益率接近14%，在过去三年中超越标准普尔500指数近6个百分点。