更好地了解老板的薪酬 - 彭博社

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没有哪个话题能像高管薪酬一样激发商业领袖和股东的热情。公司和薪酬顾问辩称，在自由市场中，他们不支付顶尖人才的市场价是愚蠢的。投资者要求薪酬与业绩挂钩，并在薪酬上涨而股价不涨时大声抱怨。

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这场长期的斗争即将达到新的争议水平。刚刚开始的代理季将是根据新的证券交易委员会报告规则进行的首次，这些规则迫使公司披露比以往更多的高管薪酬信息——从一些高管在遣散、养老金和递延薪酬中可能获得的数亿到任何价值超过10,000美元的福利。黄金降落伞和奢华福利，如俱乐部会员资格和公司飞机的个人使用，在期权回溯丑闻和日益强大的激进投资者的背景下不会获得太多支持。

由于最近像家得宝这样的事件，股东权利团体在公关战争中占据了明显优势。前首席执行官罗伯特·L·纳德利在1月初从家得宝公司（HD）离职时获得了2.1亿美元的遣散费，这让对公司股价下滑感到不满的股东感到震惊。而对于那些紧张准备揭示自己薪酬做法的公司来说，时机再糟糕不过了。“家得宝是未来事情的预览，”芝加哥温斯顿与斯特劳恩的薪酬律师迈克尔·S·梅尔宾格说。“这是一个完美的例子，以前会被掩盖的丰厚薪酬，现在每个人都必须披露。”

治理倡导者和政治家在指出2005年标准普尔500指数的平均首席执行官的薪酬是普通工人的369倍时，获得了更多的公众支持，这一比例比1970年的28倍有所上升。反驳的观点是，这一比例比2000年的514倍有所下降，但并没有得到太多关注。

小事

一些董事会一直在认真审视高管合同，甚至尝试重新谈判这些合同。个人司机和财务规划服务等小福利常常被提上日程。但大多数董事会计划做的事情不多。

在许多情况下，他们无法做到。几乎所有首席执行官都有合同保证他们的高额薪酬。而对激怒首席执行官的担忧使得董事们不愿意更进一步施压。“没有人想为看到首席执行官离职负责，”薪酬顾问Pearl Meyer & Partners的董事总经理Jannice L. Koors说。在年末对110家公司进行的调查中，Mercer人力资源咨询公司发现，70%的公司计划仅对其高管薪酬计划进行最小的调整，以应对新的SEC规则；只有15%表示影响会更为显著。高管薪酬的削减“并不是非常普遍，”前SEC官员、Mercer的合伙人Mark A. Borges说。芝加哥律师Melbinger参加了最近的董事会会议，他也赞同Borges的观点：“是的，确实有压力要取消这些协议，但我没有看到任何高管愿意放弃这些协议的情况。”

为了避免激怒股东，公司通常会将薪酬从引发质疑的类别中转移出去。去年底，航空巨头洛克希德·马丁公司（LMT）表示将停止为首席执行官罗伯特·J·史蒂文斯支付汽车和司机费用以及俱乐部会费。相反，它将他的148万美元薪水提高了4万美元。一位发言人表示，取消福利符合公司的最佳利益。

然而，一些项目太大而无法移动或遮挡。最大的争论可能会集中在数百万美元的递延薪酬和退休账户，以及被解雇或在公司被收购时离职的高管的保证支付上。这些项目最近成为了火storm的焦点，从Nardelli的争议到辉瑞公司（PFE）去年支付给即将离任的首席执行官汉克·麦金内尔的8200万美元养老金。

薪酬顾问詹姆斯·F·雷达与合伙人公司的首席顾问谢卡尔·普罗希特预测，这个代理季节的惊喜将是这些离职补偿方案是多么普遍和丰厚。通常，它们包括三倍的薪水和奖金支付、期权和限制性股票奖励的立即归属，以及在许多情况下，支付所欠的税款。普罗希特表示，数十名高管可能会获得1亿美元或更多的赔偿。

额外丰厚的递延薪酬交易的揭露肯定会引起人们的关注。这些计划通常允许高管免税存钱，通常还有公司配对——就像401(k)账户，只是对贡献没有限制。而且一些公司为高管保证高于市场的利息。美国运通公司（AXP）在2005年给首席执行官肯尼斯·I·陈诺特的递延薪酬账户提供了110万美元的高于市场的回报。该公司不会透露那年的利率，但在2006年，它对高管的递延余额支付了13%的利息。在1月底，美国运通表示，如果公司达到或超过财务目标，将继续对1994年至2004年间他们存放的资金支付13%至16%的利息，并对2005年后递延的资金支付9%至11%的利息。一位发言人表示，该计划与行业惯例一致。

富裕退休人员

养老金计划可能也会引起关注。普通工人通常在最后三到五年的平均工资的五分之一到三分之二的基础上退休，而一些首席执行官则获得更多。辉瑞与麦金内尔的交易异常丰厚：在计算他的最终薪酬时，辉瑞不仅计算了工资和奖金，还包括了到2004年到期的股票奖励。这使他的年养老金从大约350万美元提高到660万美元。该公司表示，它在2001年停止将新的股票奖励纳入养老金计算，但早期的奖励被保留在内。退休前发放的巨额奖金也可以提高养老金。“这是一个持续给予的礼物，”南加州大学马歇尔商学院的教授凯文·J·墨菲说。

治理活动家已经开始针对这种做法。美国木匠兄弟会已确定了14家公司，包括AT&T（T ）和强生（JNJ ），他们认为在养老金计算中纳入大额激励奖金导致了过高的福利。目前，该工会可以声称取得了一小胜利。今年1月，美国运通还宣布进一步限制退休福利。与其基于总工资和奖金——在2005年，陈诺的工资和奖金分别为110万美元和600万美元——计算退休福利，不如将用于计算退休的收入上限设定为年薪的两倍。美国运通发言人表示，这些变化经过长时间的筹备，源于从传统的确定福利养老金转向401(k)型的确定缴款计划。

至于较小的福利，公司坚持认为其中一些是出于合理的需要。例如，许多人认为在911事件后，即使是个人航班也必须使用公司飞机。同样，家庭报警系统和其他安全措施也是如此。这种做法并不普遍。英特尔公司（INTC）和高盛公司（GS）都禁止个人使用公司飞机。

尽管如此，在对2005年美国100家最大公司的代理人进行的研究中，薪酬研究公司Equilar Inc.发现，企业飞机上的个人旅行的中位数价值上升了21.7%，达到了109,000美元，而高管们大约获得了37,000美元用于保护自己，上升了69%。个人的数字可能会更高。联合技术公司（UTX）的首席执行官乔治·大卫因“出于安全原因个人使用公司飞机”而产生了581,396美元的费用，根据SEC的文件。该公司拒绝对此发表评论。联邦快递公司（FDX）在2006财年向首席执行官弗雷德里克·W·史密斯提供了833,000美元的飞机使用和安全服务，此外还有130万美元的薪水。联邦快递要求首席执行官在所有旅行中使用飞机，并表示独立安全顾问确定了这些福利的必要性。

尽管如此，飞机旅行让一些人感到不快。前SEC主席、现经营对冲基金的理查德·C·布里登批评了餐饮连锁店苹果比斯国际公司（APPB）在这个问题上的做法。他发现，在10个月的时间里，苹果比斯的飞机往返于德克萨斯州的加尔维斯顿29次，那里是已于9月辞职但仍担任董事长的劳埃德·希尔的海滨别墅。苹果比斯的一位发言人表示，该公司在2月13日表示将探索出售，其飞机政策是公开的。

一件事很明确：董事会越来越难以让每个人满意。退休将军休·谢尔顿，曾任美国联合参谋部主席，现任软件制造商红帽公司（RHT）的薪酬委员会主席，他表示，董事会更加关注在股东要求将薪酬与业绩挂钩与公司确保优秀高管拥有正确激励之间找到合适的平衡。“你试图做到公平，并给予适当的业绩奖励，”他说。但最终，“你补偿他们，以便他们不至于渴望去为其他人工作。”

作者：简·萨辛