住房拖累投射出长长的阴影 - 彭博社

在2006年，生产率增长是九年来最弱的，而生产一单位商品或服务所需的劳动成本激增。但不要过于担心：生产率和单位劳动成本的数据受到住房市场下滑的扭曲。

住宅建筑投资在第四季度骤降，年化下降幅度达到19.2%，是自1991年以来最大的季度收缩。更重要的是，住房衰退使2006年的经济增长减少了四分之一个百分点，尽管住宅投资占经济的比例不到5%。与此同时，住宅建筑和专业承包商的工资在2006年仅下降了1.4%，即47,300名工人。

由此导致的住宅建筑每工人的产出下降对生产率数据产生了重大影响。美国劳工统计局报告称，2006年非农劳动生产率增长了2.1%；房屋建筑将这一增长率拉低了约三分之二个百分点，花旗集团的经济学家史蒂文·维廷表示（C）。由于房屋建筑商在建筑活动下降时几乎没有裁员，单位劳动成本上升。然而，较高的单位成本并不是信号表明工资压力激增，而是反映了相同数量的劳动建造更少的房屋。

这一切即将改变。住宅建筑的工资支出在住房完工数量开始下降后才会开始减少，这一趋势始于2006年下半年。“裁员即将到来，”Wieting说，他估计2007年住房领域的裁员可能超过50万。此外，住宅建筑的下降预计将减弱。这种组合意味着“生产率指标在2007年期间可能会显著反弹，”Wieting说。

恢复更强的生产率和较慢的单位劳动成本将有助于让经济学家放心，长期以来的生产率繁荣仍然完好无损，并缓解对未来通货膨胀的担忧。

作者：詹姆斯·梅林在纽约