攻击中的分析师 - 彭博社

当华尔街在2002年与监管机构达成14亿美元的和解时，这笔交易本应预示着投资研究的新纪元。大型经纪公司在分析师和银行家之间建立了隔离墙，独立研究机构随处涌现。

但尽管进行了如此多的重塑，最简单的分析路径仍然占据主导地位。“我们将预估下调一分钱，并维持我们的中期、过去12个月的等权重评级，未来倾向于变得积极中立，”一份典型的研究报告可能会这样写。谨慎的理由是充分的（以及那种会让查理·布朗的老师感到恼火的模糊语言）。即使是独立分析师也依赖于高管获取访问和信息；疏远他们可能是一个糟糕的职业选择。

因此，Pali Research的理查德·S·格林菲尔德在这片不置可否的分析海洋中脱颖而出，他提出了尖锐的要求，这种要求你会从激进的对冲基金经理那里听到。“我只在我认为可以为客户赚钱的地方投入时间和精力，”他说。“我们可以成为激进者吗？绝对可以。”

有线电视系统公司（CVC）的控股多兰家族在10月发现自己成为格林菲尔德的攻击目标，此前他们试图以27的股价将公司私有，这比股票交易时的价格溢价17%。格林菲尔德认为，如果公司向外部开放竞标，可能会达到40，他公开对管理层提出了批评。他认为，多兰家族正试图通过将公司私有后转手给时代华纳（TWX）来获取额外的18亿美元利润。感受到董事会的异议，他敦促特别委员会寻求35的收购价格，同时根据行业的改善两次提高了他的目标。多兰家族则回以30的“最佳和最终”报价。

许多人将这项甜头交易视为一个 既成事实。“许多分析师只是心甘情愿地接受多兰家族的意愿，”一位大股东说。但格林菲尔德重新出现，发出一份题为：“不要让查克和吉姆·多兰窃取有线电视”的通知。他辩称，多兰家族“通过公开声明他们不会将公司出售给外部人士，行使了糟糕的公司治理。”有线电视的委员会在四天后拒绝了该报价，股票飙升至30以上——证明了格林菲尔德的说法，即多兰家族在阻碍其发展。

作为一名卖方分析师，通常需要每天不断更新盈利模型，并对行业内几乎每家公司发表评论。现在，像那些在公司中持有股份并呼吁变革的机构投资者一样，前高盛分析师格林菲尔德（GS ）正在选择他的战斗。

另一个近期目标：维亚康姆公司（VIA ）。在七月的一份通知中，格林菲尔德感叹，落后的媒体集团中没有人“愿意站出来，传达一个简明的全球愿景并执行该愿景。”然后他嘲讽地列出了维亚康姆“增长乏力”的“借口”，并基本上呼吁时任首席执行官托马斯·E·弗雷斯顿下台：“如果弗雷斯顿先生无法迅速重新调整维亚康姆，[董事会]需要找到一位新的首席执行官和/或考虑出售公司。”

两周后，格林菲尔德向董事长萨姆纳·M·雷德斯通发出了一份题为“亲爱的雷德斯通先生：将维亚康姆私有化”的通知。当雷德斯通在九月罢免弗雷斯顿时，格林菲尔德继续施加压力，发布了带有“我在关注你”的语气的建议。

去年，他还指出梦工厂动画公司（DWA）允许其主要投资者从下跌的股价中获益，以及Vonage的首次公开募股，该股自那时以来已下跌70%。格林菲尔德说他的投资策略是：“如果我对这只股票没有兴趣或觉得我无法有所作为，那么我就不会去关注它。”多兰一家希望他不要关注他们的公司。

作者：罗本·法尔扎德