他不是一个灰色银行家 - 彭博社

这是一个无风的冬日下午，马丁·埃布纳从他的山顶总部俯瞰着苏黎世湖，湖面闪烁着光芒，延伸向18英里外的瑞士金融中心。“这是一个思考的好地方，”他说。

同时也是进行大规模交易的地方。在他田园诗般的环境中，埃布纳操控着约350亿美元的投资，这些投资常常让瑞士的企业层感到紧张。今天，他正在思考瑞士联合银行的未来，该银行拥有2120亿美元的资产。埃布纳在一次罕见的采访中表示，巨头瑞银可能“成为欧洲最好的银行之一”。但他补充道，“还有更多事情要做。”

如果是其他人，这可能被视为不切实际的幻想。但埃布纳最近已经积累了瑞士最大贷款机构瑞银10%的股权和20%的投票权。在所有苏黎世著名的“侏儒”中，48岁的埃布纳在瑞士以外可能是最不为人知的。但在他的家乡，他几乎每一个举动都能让市场活跃起来。

股东活动家。在他创办的BZ银行的八年里，该银行现在位于苏黎世的一家百货商店顶层，埃布纳将投资创新的才能转变为一种金融现象。由于机构投资者渴望支持他，埃布纳现在可以在任何时候动员多达2600亿美元瑞士股市的15%。BZ银行对价值约180亿美元的股票拥有保管控制权，而这一影响力因养老金客户的紧密跟随而加倍。

通过他三年前设立的BK Vision封闭式投资基金，该基金投资于瑞士银行和保险股票，埃布纳的BZ集团已成为瑞银的最大股东，持有18亿美元的股份。“BK Vision对瑞银的影响力和投票权的关注至少与财务表现一样重要，甚至可能更重要，”美林证券分析师伊恩·麦基温说。

确实，对于埃布纳和他的少数合伙人来说，这种股东行动主义正是他们所开创的瑞士公司治理运动的核心。“在瑞士，还有谁像马丁·埃布纳那样为股东而努力？”总部位于日内瓦的股东权利活动家安德烈·巴拉迪问道。“没有人。”

埃布纳的做法是对少数公司进行大规模投资，与管理层建立紧密联系，并施加持续压力以最大化回报。“我们不在乎权力，”他断言。“我们追求的是价值。”

还有利润。拥有仅828百万美元资产的BZ银行，去年赚取了1.09亿美元的收益，使其成为瑞士第五大盈利银行。他的公开交易基金表现也不逊色。去年，BK Vision和投资于制药公司的Pharma Vision的股价几乎翻了一番。

黄金般的支持。尽管埃布纳正瞄准瑞士公司的核心，但瑞士通常极为保守的商业界中有相当一部分人支持他。例如，奢侈手表制造商劳力士控股是BZ的制药和金融基金的主要投资者。而埃布纳的银行客户名单中包括瑞士一些最大的养老金基金和保险公司。

这种黄金般的支持赋予了埃布纳巨大的市场影响力。甚至竞争对手也钦佩他的挑衅角色和创新。

确实，脱颖而出为这位温文尔雅的埃布纳创造了职业生涯，以及近3亿美元的个人财富。埃布纳在1985年获得瑞典风险投资的支持，成立了BZ银行。1991年进入基金管理后，埃布纳收购了投资信托Pharma Vision 2000的控制权。随后，他收购了制药巨头罗氏控股12.5%的股份，价值31亿美元。

但在瑞银，埃布纳所引发的火花无处不在，即使是支持者也很难区分埃布纳的财务目标和一些人认为的对银行管理层的个人报复。第一次冲突发生在去年，当时瑞银高管投票将克里斯托夫·布洛赫，埃布纳的亲密盟友和制药愿景的负责人，驱逐出瑞银董事会。布洛赫曾与瑞银总裁罗伯特·斯图德就银行支持瑞士加入欧洲自由贸易区的计划进行过斗争，这被视为加入欧盟的第一步——最终瑞士选民拒绝了这一提议。

埃布纳对布洛赫的被驱逐表示不满，然后提起诉讼，试图阻止瑞银在没有任何股东批准的情况下创建股份以进行收购。此案仍在审理中，可能会最终进入瑞士最高法院。

潜伏中。埃布纳的影响力受到瑞银一项规则的限制，该规则禁止任何个人股东投票超过5%的股份。尽管如此，埃布纳仍然有能力阻止一些倡议。他声称自己促使斯图德削减成本并提高银行的股本回报率。去年，利润增长了69%，达到了16亿美元。更高的收益使银行的股本回报率从1992年的7.4%上升到11.5%。但这仍然远远落后于华尔街的摩根大通，后者去年的股本回报率为健康的23%。因此，埃布纳继续坚持认为瑞银的资产基础过大，并施压斯图德不要启动任何回报率低于15%的项目。斯图德表示，削减成本和提升银行股本回报率的努力是“我们在1988年制定的战略的一部分”，这比BK Vision开始购买瑞银股票的时间早了很多年。

现在，Pharma Vision 和 BK Vision 正在准备在阿尔卑斯山以外寻找目标。最终，Ebner 可能面临将自己作为刺头的角色转变为实际控制他所选择的投资的完全不同的任务的前景。但这对 UBS 的 Studer 和他的同事们来说几乎没有什么鼓励，他们在接下来的时间里将会时刻关注着 Ebner。