致“老朋友” - 彭博社

考虑到H. Wayne Huizenga在过去几个月里保持的紧张日程，你肯定会认为他的社交生活会在商业利益之后。然而，这位Blockbuster Entertainment Corp.的矮胖董事长不仅卷入了与Paramount Communications Inc.的激烈争夺战，通过同意与其最终收购者Viacom Inc.合并，他还接管了国家橄榄球联盟的迈阿密海豚队。

然而，对Huizenga来说，商业和娱乐往往是同一回事。因此，他的私人BAC 111喷气机在2月5日降落在波士顿，参加密友A. Clinton Allen III的50岁生日派对，这并不令人惊讶。

Allen是新兴的Psychemedics Corp.的副董事长，这是一家660万美元的上市公司，使用人类头发样本进行工作场所药物检测项目。Allen还在Blockbuster的董事会任职，而Blockbuster在Huizenga的帮助下，成为Psychemedics最大的客户和股东。派对上还有他的朋友John J. Melk和Donald F.

Flynn，分别是H2O Plus和Discovery Zone的董事长。他们都是Blockbuster和Psychemedics的董事。Huizenga向H2O Plus投资，Blockbuster则帮助资助Discovery Zone。

还感到困惑吗？欢迎来到“老朋友俱乐部”——一个紧密团结的富有企业家及其后代的团体，他们通过共同投资控制了一些华尔街最热门的公司。他们中的许多人最初的财富来自于位于芝加哥的WMX Technologies Inc.，25年前他们开始将其发展成为世界上最大的垃圾和化学废物收集公司。（它曾被称为Waste Management Inc.）但自1980年代中期以来，几个人已经独立出来，创建了另外四家上市公司，这些公司与WMX合并后，市值达到260亿美元。根据他们在这五家公司中的所有权份额，老朋友们的总净资产超过16亿美元。再加上一系列私人企业，这个团体的价值比这还要高出数千万（表）。

胡伊曾加，废物管理公司的创始人之一，毫无疑问是这个团队中最杰出的人物。而他所引导的百视达，在六年内实现了22亿美元的销售额，是WMX子公司松散联盟中的明星。但他将自己的成功归功于这一群非常亲密的朋友和商业伙伴。这个团体既是社交俱乐部，又是投资社团，是资本和商业建议的重要来源。

“没有应收账款。”强大的芝加哥律师、长期俱乐部成员皮尔·彼得森这样说：“我们的合作方式快速而高效。如果我们看到一个想法，我们就会全力以赴地投入精力和资金。”在一月下旬，他们正是这样做的。彼得森说服梅尔克、迪恩·L·班特罗克（仍然是WMX的董事长）和弗林（曾是安达信会计师事务所的会计师，多年来担任废物管理公司的首席财务官）各自投资120万美元，支持一家专注于新鲜农产品的芝加哥城市杂货店新连锁。

然而，最近，老朋友们的年轻后代却频频登上头条。最引人注目的是斯科特·A·贝克，35岁的劳伦斯·贝克的儿子，他是WMX的创始合伙人。1986年初，年轻的贝克作为投资顾问，发现了一家名为百视达的小型德克萨斯州视频连锁店，并在1987年说服胡伊曾加和其他人投资其中。随后，在梅尔克、彼得森和弗林的早期支持下，他于1992年收购了波士顿鸡肉公司，并将其转变为1993年最引人注目的首次公开募股。贝克的目标很大：目前波士顿鸡肉的销售额仅为4220万美元，目标是在年底前将门店数量翻倍，达到450家。

弗林还支持他26岁的儿子凯文在1992年接管发现区的想法。这家创新的、拥有165家门店的室内游乐场连锁店去年成为另一个热门的首次公开募股。然后是梅尔克的女儿辛迪，31岁的化妆品连锁店H2O Plus的执行副总裁兼创意总监。她的目标是将销售额从2700万美元提升到1998年的2亿美元。她对斯科特·贝克和凯文·弗林通过公开募股获得的数亿财富略感嫉妒，她也发誓要“尽早”上市。

将大多数交易联系在一起的共同点是对能够产生强大现金流的服务业务的迷恋。“没有应收账款，没有库存，没有制造，”唐纳德·弗林总结理想公司的方式。高科技的心理医学公司是该集团愿意涉足的最远领域。该公司在药物检测行业挣扎了多年，最终在去年实现了盈利。心理医学的经历只进一步加强了俱乐部成员坚持他们最擅长的消费导向服务业务的倾向。

舒适度。从百视达到波士顿鸡，集团展现了快速推出数百家自营和特许经营门店的才能——并在不过热的情况下管理增长。俱乐部成员将WMX的成功归功于它最初作为一系列分散的垃圾处理和填埋场的集合，教会他们如何管理小型运营网络。百视达为零售业提供了真正的基础，以及在房地产选址和管理方面的经验。百视达和波士顿鸡的门店通常相邻而设并非巧合。其他连锁店也大量借鉴了百视达在零售计算机系统和运营方面的专业知识。

然而，俱乐部最大的好处是其深厚的资本池。以百视达为例。1987年末，怀兹恩加和其他董事急于扩大新兴的视频租赁连锁店，但在10月19日股市暴跌时，他们被承诺在华尔街筹集840万美元的新股权。“我们的股票崩溃了，但我们仍然需要资金，”弗林回忆道。于是，班特罗克、彼得森和怀兹恩加的父母出场了。几天之内，资金就到账了。就在几个月前，H2O Plus正在考虑与机构进行2000万美元的私募配售，而彼得森建议梅尔克从俱乐部筹集所有资金。“我说：‘我们就把朋友们聚在一起吧，’”彼得森回忆道。

尽管这个团体关系密切，但并不是每个人都参与每一笔交易。但每个成员通常会通过彼得森这个许多潜在投资的中介，获得一些机会。例如，怀兹恩加还没有向他的朋友们提供他不断增长的职业体育特许经营权的任何股份。“你不会把朋友放在没有回报的交易中，”他解释道。

网络内的信任是关键。尽职调查往往依赖于朋友的口碑。信任来自于多年来的共同交易——几乎没有失误——以及在高尔夫球场、船上和作为芝加哥和南佛罗里达的邻居共度的时光。彼得森回忆说，弗林在地中海与他们游艇出海时向朋友们提出了对发现区的投资想法。“其他人可能不会碰这个，”彼得森说。“但我觉得如果对唐来说足够好，那对我来说也足够好。”怀兹恩加同意：“我们在一起这么久，信任的层次不同。”

训练场是废物管理，它汇集了一群强硬的企业家，他们在与监管机构斗争并经历了一系列价格操纵和环境诉讼的同时，吞并了小型企业。“这些家伙工作得像狗一样，”辛迪·梅尔克回忆道，她说她很少见到她环游世界的父亲。在附近的办公室里，约翰·梅尔克回忆说，废物管理的文化鼓励企业家。“你不需要学位或特殊资格，你承担着巨大的责任，”他说。班特罗克是WMX俱乐部中唯一仍在活跃的成员，尽管弗林、彼得森和彼得·胡伊曾加是董事和股东。

到1980年代初，许多废物管理的高管开始感到不安。胡伊曾加在1984年离开，并在佛罗里达州建立了一个便携式厕所和草坪护理业务。同年，梅尔克辞职，转向芝加哥和劳德代尔堡的房地产。弗林在1987年开始逐渐退出。尽管分散在全国各地，他们仍保持联系。他们还关注其他专业人士，如彼得森和美林证券的投资银行家查尔斯·A·刘易斯，他的公司为废物管理提供服务。

“小打小闹。”第一笔大交易“视频商店”并没有引发狂潮。“视频对我来说听起来相当小打小闹，”梅尔克回忆道，他是斯科特·贝克在发现该连锁店时联系的第一位废物管理校友（除了他的父亲）。为什么？梅尔克在伦敦担任废物管理国际业务负责人时，年轻的贝克作为学生来和他同住。贝克迅速开始交易白银期货——梅尔克对此印象深刻。

梅尔克最终参与了投资，惠岑加、弗林和佩德森也一样。惠岑加在1980年代中期将他的厕所业务卖回给废物管理公司，成为了董事长，而斯科特·贝克则成为了百视达最大的特许经营商。1989年，贝克模仿惠岑加，他的特许经营集团以1.17亿美元的百视达股票将他们的商店卖回给母公司。这笔股份帮助贝克在1992年收购了波士顿鸡肉公司。

在俱乐部的私人和企业利益之间进行这样的交易是很常见的。梅尔克和弗林与斯科特·贝克一样，成为了百视达的特许经营商，以帮助这家年轻的公司成长，后来又以高额利润将商店卖回。另一位老朋友乔治·D·约翰逊 Jr. 去年八月将他的百视达特许经营权以今天价值1.8亿美元的百视达股票卖给了母公司。百视达帮助弗林和他的儿子们通过以1030万美元的价格获得21.3%的股份（现在已稀释至19.6%）来启动发现区，早于去年六月的公开募股。内部人士暗示他们最终可能会合并：百视达有权选择从弗林那里获得多数股权。

祖父的悲伤。关系是否过于密切？有些人这样认为。波士顿鸡肉公司遭遇了一起股东诉讼，指控内部人士以低至每股2.97美元的价格在私人交易中购买股票，且不公平地从首次公开募股中获益。股价从20美元飙升至首日收盘的每股48.50美元，由于需求巨大，大多数个人投资者以更高的价格入场。诉讼仍在进行中。与此同时，一些对维亚康姆合并价格不满的百视达股东已提出四起诉讼，以阻止该交易的进行。

不过，在很大程度上，这个集团的成功——主要通过Blockbuster来衡量——已经让批评者沉默。其他被《商业周刊》联系的特许经营者并不担心内部交易。而华尔街似乎对这种亲密关系感到着迷。波士顿鸡的当前股价约为44（未来收益的80倍）归功于贝克的关系。PaineWebber Inc.的分析师克雷格·比布说：“他们彼此之间产生了积极的影响。”

他们最好如此。虽然波士顿鸡和发现区等连锁店显然资金充足且组织高效，但在努力满足华尔街的期望时，他们将面临大量竞争。百事可乐的肯德基正在积极追逐贝克的烤鸡市场。而特许经营之王麦当劳公司则以一个名为Leaps & Bounds的新单位瞄准了发现区。H2O Plus发展良好，但尚未盈利。它可以指望身体商店等其他公司与其竞争。

所有这些中的老大哥——WMX——正面临自己的问题。最近的糟糕收益使得股价下跌了36%，从52周高点39跌至更低。而老朋友俱乐部显然也经历了一些失败。当惠泽加、彼得森和班特罗克在1979年向油轮投资1000万美元时，他们得到的不过是税收减免。最近，彼得森、班特罗克和劳伦斯·贝克不得不为Burnham Broadcasting Co.进行再融资，该公司拥有他们在1983年各投资350万美元的电视台。总体而言，WMX团队在其一系列投资中获得了丰厚的回报。很难对价值16亿美元的股票投资组合提出异议。