信诺公司夺取剪刀 - 彭博社

对于杰拉尔德·A·艾索姆来说，关键时刻到了。作为CIGNA公司大型财产/意外（p/c）部门的新任总裁，他的任务是遏制不断增长的损失——否则CIGNA可能会洗手不干。艾索姆并不是CIGNA唯一面临严峻挑战的高管：这家保险巨头的健康业务与p/c合并，占据了CIGNA年收入186亿美元的50%以上，正受到联邦改革提案的威胁。其他部门也面临压力。因此，CIGNA正在重新审视其作为广泛保险服务提供者的长期身份。“我们根本不可能对所有人都做到面面俱到，”董事长兼首席执行官威尔逊·H·泰勒说。

CIGNA的问题是许多其他大型多线保险公司所面临问题的缩影。规模不再与成功同义。曾经将大部分业务交给一家保险公司的大型企业客户现在开始四处寻找，允许越来越多的专业保险公司提供日益强大的竞争。通过专注于单一业务线并避免代理网络，他们提供了更低成本的服务。为了维持他们的霸主地位，多线保险公司将不得不效仿那些更小、更灵活的竞争对手。“保险公司不能对每个人都做到面面俱到并且做到很好，”Dean Witter Reynolds Inc.的分析师迈克尔·A·刘易斯说。“有一种趋势正在形成，即将资本集中在能够获得更好回报的地方。”

为了应对这些趋势，CIGNA去年开始了大刀阔斧的改革。它削减了不盈利的业务，如工人赔偿，裁减了数千个职位，并推出了专业产品，如可变年金。随着其许多业务盈利，分析师们看到如果艾索姆的部门扭转局面，前景是光明的：“如果他们能解决问题，潜力是巨大的，”Sanford C. Bernstein & Co.的分析师韦斯顿·希克斯说。他预计在本十年剩余时间内可能实现10%到15%的盈利增长。

分析师预计CIGNA的每股收益为5.25美元，或1994年的3.78亿美元，比预计的1993年每股3美元，或2.16亿美元增长了43%。这种乐观情绪导致CIGNA的股票在1月份首次超过每股70美元，自1986年以来首次。

如果CIGNA无法解决其财产/意外问题，股票将不会保持如此强劲。自1989年以来，该部门已损失10亿美元。虽然像管理医疗和养老金福利这样的现金牛抵消了损失，但它们无法永远支撑业务。而且该部门的糟糕业绩影响了CIGNA的整体表现。标准普尔去年11月因对财产/意外的担忧，将CIGNA的寿险业务评级从AAA下调至AA+。去年夏天，标准普尔将CIGNA的财产/意外业务评级从A下调至BBB+。

“一堆垃圾。”CIGNA的财产/意外问题可以追溯到1986年，当时公司不得不为环境索赔预留12亿美元的储备。在接下来的几年中，高昂的内部费用和过多的坏风险使得成本从1987年每1美元保费收入1.06美元上升到1993年估计的1.24美元，而行业平均水平为1.13美元。

修复财产/意外部门的努力适得其反。在1980年代末，保险公司试图通过全面提高价格来改善利润。但这疏远了客户。索赔率低的企业纷纷离开，寻找更便宜的价格。这使得CIGNA只剩下那些提交超出正常索赔的高风险雇主。“与CIGNA做生意的唯一方法就是给他们一堆没人想要的垃圾，”保险经纪公司Poe & Brown Inc.的总裁V.C. Jordan Jr.说。

去年三月，首席执行官泰勒发起了一次最后的努力来拯救业务。他聘请了伊索姆，跨美保险集团的直言不讳的前总裁。现年55岁的伊索姆是一位拥有35年保险经验的老将，在接受这份工作之前，他仔细审视了CIGNA：“我知道它有问题。这就是我被接触的原因。”

伊索姆表示，当他加入时，该部门是一个“庞然大物”——巨大且反应迟缓。他的第一项举措之一是清除许多长期的CIGNA高管。他通过放弃一个每年都亏损、在账上保持了六年的6000万美元账户而引起了轰动。伊索姆说：“眼罩戴得太久了。”

为了帮助他的改革努力，伊索姆聘请了知名人士。前跨美的合伙人理查德·W·拉特顿现在负责商业财产/意外险业务。拉特顿和伊索姆将CIGNA的代理人数量从3200削减到1000，削减了约3.5亿美元的保费。“整个想法是清理账本，”伊索姆说。“这是专注于利润，而不是保费增长。”

“低于市场。”结果是：财产/意外险保费从1990年的64亿美元下降到1993年的估计50亿美元，而伊索姆表示，运营结果将在1994年改善。最终，他补充说，保费将再次增加。CIGNA表示支持财产/意外险业务，并没有关闭它的计划。对于该部门的感情很深：它的损失将意味着任何INA的残余，INA在1982年与康涅狄格通用合并形成CIGNA，将不复存在。然而，行业消息人士预计，财产/意外险部门至少在1997年前不会盈利，并表示如果没有改善，该部门可能会被关闭或剥离。

伊索姆并不是唯一一位参与重大重组的CIGNA高管。以劳伦斯·P·英格利什为例，他是CIGNA医疗保健的总裁，该部门是公司最盈利的部门，预计在1994年将赚取4.1亿美元。然而，英格利什深知医疗改革可能会压缩保险公司的利润，因此他正在裁减1000个职位。“我们都在进行这些改变，”伊索姆指出。“一个是为了保持领先，另一个是为了摆脱困境。”英格利什说：“我想把自己的定价压在市场之下。”

也许CIGNA努力重塑自己的最明显标志是其新的企业标志：一棵公司称之为“生命之树”的树。伊索姆和英格利什希望能掌控强壮的枝干。如果不能，一个CIGNA拒绝的象征可能更为贴切：一条从CIGNA的“I”字母延伸出的道路，执行官们称之为“通往无处的道路”。