麦道公司：解开安全带 - 彭博社

自从约翰·F·麦克唐纳在1988年成为首席执行官以来，用来形容麦克唐纳·道格拉斯公司的词汇不胜枚举。最常见的有：“困扰”、“资金紧张”和“负债累累”。但现在，麦克唐纳家族的继承人终于听到了一个他喜欢的词：转型候选人。

麦克唐纳·道格拉斯公司复苏的迹象正在增加。尽管销售额下降了17%，降至145亿美元，但这家航空巨头1993年的收益在会计调整前激增了145%，达到了3.96亿美元。在短短15个月内，麦克唐纳已将非金融公司的债务削减了45%。投资者对迄今为止的表现表示赞赏，自1992年9月以来，麦克唐纳的股价飙升了236%，达到了115.13美元（图表）。

争取时间。公司复苏的另一个迹象出现在1月27日，以色列宣布将购买价值20亿美元的20架麦克唐纳·道格拉斯F-15战斗机。竞争对手洛克希德公司为此订单进行了激烈的争夺，但以色列人被F-15的射程和火力所打动。“我们已经让批评者对我们生存能力的问题打消了疑虑——我们会继续存在，”麦克唐纳执行副总裁赫伯特·J·拉内斯自豪地说。约翰·麦克唐纳也表示，他的公司甚至可以考虑在今年进行小规模的航空收购：“现在我们可以从防御模式转向进攻模式。”

这与四年前大相径庭，当时这家位于圣路易斯的制造商因同时追求四个昂贵的固定成本开发项目而面临破产的危险。就在公司在1990年中期现金即将耗尽之际，约翰·麦克唐纳启动了一项大规模重组，最终每年削减了超过7亿美元的运营成本。他裁员了40%的员工，并出售了如盈利的欧洲信息系统部门等非核心资产。

最近，事情对麦克唐纳公司来说进展顺利。沙特阿拉伯最近试图撤回一项价值90亿美元的美国防务装备订单，其中包括价值50亿美元的72架F-15战斗机，这可能会打破公司的势头。但根据1月底达成的协议，沙特政府仍将购买所有72架飞机，只是推迟了原定于1990年代中期的交付。

该协议重组的真正收益可能在今年到来，届时沙特预计将开始对国有航空公司进行改革。由此产生的订单可能总额达到60亿美元——而麦克唐纳很可能会分一杯羹。

麦克唐纳·道格拉斯公司长期以来备受困扰的

C-17运输机似乎也开始好转。该公司曾向五角大楼寻求16亿美元的赔偿，理由是其声称对C-17进行的昂贵改动。1993年底，该公司放弃了索赔，并被迫在第四季度承担4.5亿美元的税前费用，以覆盖成本超支和新技术的费用。作为回报，空军保证将购买40架这种大型飞机——远低于最初计划的120架。拉内斯承认，“为了让这个项目继续下去，麦克唐纳付出了相当大的代价。”他说：“但这是我愿意冒的险，因为一旦他们看到这架飞机的表现，他们会想要更多。”A.G.爱德华兹公司分析师肯特·纽科姆也表示：“一旦C-17开始飞行，就没有竞争对手。”

“在压力之下。”麦克唐纳尚未赢得这场战斗。尽管国会预计将批准C-17的和解，但如果前40架飞机出现任何进一步的延误或性能问题，将会危及后续订单。“他们将受到密切关注，他们知道自己处于压力之下，”众议院多数党领袖理查德·A·盖普哈特（民主党-密苏里州）指出。

同样，麦克唐纳在商业飞机领域的长期未来远未确定。尽管疯狂的成本削减使其商业部门在过去三年中保持盈利，但订单依然疲软：1993年，麦克唐纳的飞机订单被取消的数量超过了赢得的订单；相比之下，波音公司获得了34个净新订单。而且，喷气式飞机的订单预计在明年之前不会有所回升。

不过，这些都是长期担忧。目前，麦克唐纳的高管们仍在享受通过成功复苏而战胜困难的余辉。“这些事情从来不会像你希望的那样迅速发生，”约翰·麦克唐纳说，“但我们的行动终于开始见效，我们的收益是可持续的。”这无疑是典型的首席执行官讲话。但麦克唐纳·道格拉斯的股东们确实喜欢听到这些话。