这个互惠互利的交易可能真的会成功 - 彭博社

关于联合航空公司的工会，你可以说一件事：他们不轻易放弃。在经历了七年多和至少四次失败的尝试后，联合航空的飞行员和机械师终于说服了航空公司的管理层，出售给他们公司大部分的股票。

根据双方谈判代表的说法，12月15日达成的初步协议，给予两个工会至少53%的联合航空股票，经过一年后有可能达到63%。作为交换，工会成员将延长近六年的55亿美元让步。工会各获得一个董事会席位，并对大多数重大决策拥有有效的否决权。

该协议还要求创建一个新的“航空公司内的航空公司”，将与西南航空等新兴竞争对手的较低薪资水平和放松的工作规则相匹配。这个名为U2的单位将运营750英里以下的快速周转航班，更有效地使用设备和人员。工会已同意，U2可以扩展以容纳大约20%的联合航空当前运力。

联合航空与其工会之间的协议仍需获得联合航空董事会的批准，但如果获得通过，将迫使航空业发生重大变化。其他大型航空公司将不得不争相匹配联合航空的较低成本，一些公司可能会得出结论，他们也需要进行员工收购。“如果其他航空公司想要有未来，逃避联合航空所做的事情将会很困难，”罗格斯大学的管理学教授约瑟夫·R·布拉西说。

联合航空的协议是在12月10日纽约开始的几乎全天候谈判后达成的。之前的会议在11月中断，因为联合航空拒绝了工会以每股165美元收购60%公司股份的提议，称其价格过低。随后，联合航空通过出售其飞行厨房（雇佣5200名国际机械师协会成员）激怒了工会。但在中断不久后，首席执行官斯蒂芬·M·沃尔夫要求工会再试一次。

这次交易成功的原因是什么？双方通过将收购分为两部分来弥合分歧。交易完成时，工会只会获得公司53%的股份。但他们将现金、债务和优先股的报价从每股65美元提高到88美元。因此，考虑到他们将保留的联合航空股份的价值，联合航空的股东将获得每股173美元的总套餐。作为回报，沃尔夫同意，如果联合航空的股价达到某些目标，工会的持股将在一年后增至63%。

尽管工会将成为全国第一大航空公司的主要股东，但他们并不会完全控制。员工将占据三个董事会席位，另外九名董事将是独立董事或由公众股东选举产生。然而，广泛的治理条款赋予工会对大多数重大决策的有效否决权，包括合并、整合、收购和大规模资产出售。沃尔夫和总统约翰·普姆佩预计将在明年春季交易正式完成时离开。工会表示，沃尔夫将由前克莱斯勒公司副董事长杰拉尔德·格林瓦尔德接任首席执行官。

然而，收购仍面临障碍。除了董事会外，原定于12月16日听取报价细节的董事会，工会成员和联合航空股东也必须批准该交易。另一个潜在问题是：工会必须将空乘人员工会重新带入谈判。空乘人员在十月时退出了谈判，但现在希望重新参与。达成协议“是一个关键的第一步，但仍然任重道远，”纽约基林与布鲁姆投资银行的投资银行家尤金·J·凯林说，他为航空公司飞行员协会主导了谈判。

现在的问题是：联合航空的大多数竞争对手将如何与员工拥有的航空公司的新成本结构相匹配？根据协议，联合航空的劳动力成本将削减约15%，并将在接下来的近六年内保持在这一水平。由于员工是主要股东，他们将有动力进一步削减成本以保持竞争力。美国航空和达美航空一直在努力让员工降低工资和改变工作规则——到目前为止收效甚微。现在，他们必须迅速行动，以避免被削弱。

联合航空工会的努力可能会对航空业之外产生影响。布拉西预测，这项协议“将决定性地扩大员工拥有权在大型美国公司中的作用”。不过，目前主要的冲击波将出现在航空业。而那里的影响将会非常巨大。