为什么削减赤字可能不会促进投资 - 彭博社

这是一个有吸引力的论点。随着赤字减少降低了政府的借款需求，利率下降并促进了资本支出的激增，这抵消了财政紧缩对经济的负面影响。但华盛顿大学圣路易斯分校的经济学家史蒂文·法扎里认为，这一论点的问题在于，利率降低对资本投资的影响被高度夸大。

法扎里基于由巴德学院的杰罗姆·莱维经济研究所发布的一项新研究，分析了1971年至1990年间约5000家制造公司的行为。他的研究结果表明，利率单独对商业投资的影响非常微弱。

法扎里报告称，投资的更强有力的决定因素，特别是对于他样本中60%表现出平均或快速实际增长的公司，是需求上升的前景和内部现金流的强度。他指出，这组公司占资本支出的75%，并在研发支出、就业增长和股市估值方面实现了最大的增长。

法扎里总结道，尽管出于其他原因，减少赤字可能是可取的，但它更可能通过减缓经济增长和损害现金流来抑制商业投资，而不是通过降低利率来刺激投资。如果政策制定者想要促进资本支出，他说，“他们最好通过加速折旧、投资税收抵免和降低企业税率等措施直接增强税后现金流。”