在'94年寻找宝石需要敏锐的眼光 - 彭博社

今年股市创下了多个历史新高，这主要得益于强劲的盈利表现。而且看起来利润将在1994年继续上升，受到持续的企业重组和改善的经济的支持。“这将是一个良好的盈利环境，这对股票市场的前景是一个积极因素，”普天寿证券公司首席经济学家理查德·D·里佩说。里佩预测明年的盈利将增长16%到17%。这与1993年标准普尔500指数预计的盈利增长（调整后考虑减记）15%相比。

然而，一些经济学家和投资组合分析师担心市场被高估，投机活动增加。虽然大多数专家一致认为1994年将是市场的好年头，但他们认为收益将是零散的，许多股票群体不会参与上涨。“整体市场的上行潜力有限，因此你不能犯任何错误，”第一阿尔巴尼的首席投资官休·A·约翰逊说。为了帮助你找到赢家，《商业周刊》编制了年度投资前景记分板。

钢铁行业的强劲。接下来的页面包含了标准普尔Compu-stat（麦格劳-希尔公司的一个部门）整理的900家上市公司的广泛财务数据。记分板分为24个行业，从航空航天到公用事业。为了使股票评估更容易，它提供了历史数据和投资比率，如股息收益率和每股账面价值。

记分板还帮助投资者跟踪个别股票和股票群体的表现，使用I/B/E/S Inc.（花旗集团的一个单位），该单位调查2500名证券分析师的意见，并为每家公司提供年度盈利预测。他们预测1994年的盈利增长为26%，而1993年为29%。分析师表示，钢铁行业可能会显示出最大的盈利改善。根据调查，最大的失望可能来自印刷和广告行业组。

由于许多投资者对特定公司的信息感兴趣，《商业周刊》筛选了大量统计数据，以选择满足六种流行投资策略要求的股票（表格，144页）。一种关键的方法是：针对那些最有可能在每股收益上大幅增长的公司。

对于这900家公司，1994年预测的最大利润增长为517%，预计将出现在拉法基公司（Lafarge Corp.），这是一家总部位于弗吉尼亚的建筑材料公司，受益于水泥价格的上涨。投资者窥探每股收益背后的情况是个好主意，因为任何给定公司的流通股数可能会在每个季度之间发生变化。

高收益率是另一个有用的衡量标准。但投资者应该小心，因为收益率是将股息作为股票价格的百分比来衡量的，如果公司的股价大幅下跌，收益率可能会显得虚高。投资者还应注意其他奇特之处。例如，位于丹佛的控股公司曼维尔公司（Manville Corp.）预计在1993年将显示出最高的收益率。但这基于特别股息，而曼维尔在1994年的股息政策尚不明确。

选股者有时会在每股账面价值远低于其实际价值的股票中发现良好的交易——资产与负债的差额除以流通股数。但重要的是要确定这些公司是否只是被忽视，还是面临严重的财务困境。例如，格伦代尔联邦银行（Glendale Federal Bank）名列前茅，但这家总部位于加利福尼亚的储蓄银行正受到一系列不良贷款的困扰。

市盈率在寻找投资地点时也可以是一个有用的工具。低市盈率可能意味着一家公司正在应对短期的不利消息，并可能在问题解决后回报耐心的投资者。但确切指出哪些公司可能会扭转局面并不容易。美国西部航空公司（America West Airlines Inc.）预计明年的市盈率将最低。但该公司正处于第11章破产保护中。分析师表示，尽管该航空公司的业绩大幅改善，但由于在公司重组时股票可能会变得毫无价值，因此该股票风险较大。

评分板提供了基本的指导方针来帮助投资者，但这只是一个起点。在此之后，聪明的选股者需要深入挖掘——并希望有一点运气。