归还于雨水…… - 彭博社
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来自过度杠杆的1980年代的另一个教训:如何榨取一头死牛。Darling-Delaware,一个对一个不讨人喜欢的业务的甜美名称(它将动物尸体煮沸成牛脂和鸡饲料),在1986年被沃斯堡金融家理查德·雷恩沃特和其他高风险投资者收购后,正承受着巨额债务的压力。为了了结一场债权人的诉讼,这家亏损的公司将被交给其长期受苦的债券持有人拥有——而收购方则大获其利。
艺术家们为这家位于德克萨斯州欧文的渣油公司提供了1200万美元的现金,然后在1989年获得了1.8亿美元的现金分红,接着通过出售1.75亿美元的债券来重组其债务。因此,Darling-Delaware在1990年3月只能支付一次利息。债券持有人声称他们被提供了过于乐观的财务预测(收购投资者否认这一点),并于11月24日同意接受股权所有权和900万美元的和解。雷恩沃特拥有6%的股份且没有管理角色,他将公司的不幸归咎于牛脂和饲料价格的突然下降。他表示他投入了72万美元进行投资,并支付了45万美元来和解诉讼,从分红中获得了1000万美元。雷恩沃特说:“这里没有恶棍。”