归还于雨水…… - 彭博社

来自过度杠杆的1980年代的另一个教训：如何榨取一头死牛。Darling-Delaware，一个对一个不讨人喜欢的业务的甜美名称（它将动物尸体煮沸成牛脂和鸡饲料），在1986年被沃斯堡金融家理查德·雷恩沃特和其他高风险投资者收购后，正承受着巨额债务的压力。为了了结一场债权人的诉讼，这家亏损的公司将被交给其长期受苦的债券持有人拥有——而收购方则大获其利。

艺术家们为这家位于德克萨斯州欧文的渣油公司提供了1200万美元的现金，然后在1989年获得了1.8亿美元的现金分红，接着通过出售1.75亿美元的债券来重组其债务。因此，Darling-Delaware在1990年3月只能支付一次利息。债券持有人声称他们被提供了过于乐观的财务预测（收购投资者否认这一点），并于11月24日同意接受股权所有权和900万美元的和解。雷恩沃特拥有6%的股份且没有管理角色，他将公司的不幸归咎于牛脂和饲料价格的突然下降。他表示他投入了72万美元进行投资，并支付了45万美元来和解诉讼，从分红中获得了1000万美元。雷恩沃特说：“这里没有恶棍。”