一个用 T R A D E 拼写的球和链 - 彭博社

快点。美国经济最大的拖累是什么？不，这不是国防、房地产或任何其他国内部门。是外贸——差距很大。在过去一年半中，经济以年增长率2.9%增长。如果不考虑贸易差距的扩大，增长将达到3.8%。对前景的一个问题是：这种拖累将持续很长时间。

商品贸易赤字在九月份继续恶化。出口比进口少109亿美元。八月份的差距为100亿美元，比政府最初报告的稍大。九月份出口确实增长了2.1%，达到389亿美元，但进口猛增3.4%，达到了创纪录的498亿美元。

九月份的贸易赤字比商务部在估算第三季度国内生产总值时的预估稍差。贸易可能会对12月1日公布的修订后的GDP数据产生负面影响，但其他部门的表现可能会比最初估计的更强，从而导致对最初报告的2.8%实际GDP增速的轻微上调。

截至九月份，商品贸易赤字比去年同期大了44%。预计1993年将达到1200亿美元，这是自1987年以来的最大值（图表）。由于美国在服务业（如旅行和旅游）上有贸易顺差，因此整体差距会小一些。但自1992年初以来，服务顺差几乎没有变化，而商品赤字却急剧增加。

主要问题是美国与世界其他地区之间的增长率差异。尽管美国的增长远非强劲，但大多数欧洲和日本仍陷于衰退。因此，上个季度的商品出口与1992年底时没有更高，而进口却激增。

到目前为止，今年美国的贸易平衡在几乎所有主要地区都恶化了。在九月份，与墨西哥的贸易平衡甚至出现了赤字。然而，全年来看，美国与墨西哥仍然保持着盈余，鉴于北美自由贸易协定已通过国会，1994年的盈余现在已得到保障。北美自由贸易协定将促进墨西哥的增长，提升对美国出口的需求。

在美国边境一侧，近期北美自由贸易协定的影响将是微小的。墨西哥购买了美国商品出口的9%，但这仅占美国国内生产总值的0.5%。如果美国对墨西哥的出口从今年的零增长提升到1994年的10%，这对国内生产总值的增长来说将是微不足道的。

当然，1990年代的新变化是与发展中国家的贸易兴起——这一趋势在欧洲和日本的经济衰退削弱其对美国商品的购买之前就已开始。尽管美国仍然从工业化国家销售和购买更多商品——占所有出口和进口的56%——但与发展中国家的贸易增长速度要快得多（图表）。

来自发展中国家的进口增长速度几乎是来自发达国家商品的三倍，尤其是日本、加拿大、欧洲和澳大利亚。劳动密集型商品，如玩具、鞋类和服装，以及包括石油、化学品和金属在内的商品的增长都很显著。

然而，由于这些国家的增长速度非常快，它们对美国商品的购买也在加速。这些地区出口需求的狂热与日本和大多数欧洲国家的经济萧条形成了鲜明对比。例如，向新兴工业化亚洲国家的出口在截至第三季度的年度中增长了14.5%，但对日本的出口却下降了1.3%。

尽管来自拉丁美洲和东亚的需求对美国出口仍然是一个很大的利好，但那里的增长仅仅抵消了来自工业化国家的疲弱需求。与此同时，经历衰退的外国生产商正瞄准美国市场，以试图弥补国内的疲软。这种贸易组合可能会在接下来的几个季度内持续下去。

不过，全球经济的不同发展速度只是美国在纠正贸易失衡时面临的一个原因。越来越多的贸易问题实际上是进口问题。

美国的扩张激发了对外国商品的广泛需求。但这不仅仅是录像机和其他消费品。资本支出的繁荣，尤其是计算机和其他高科技办公设备的支出，也产生了相应的进口。总的来说，在第三季度，几乎24%的所有非石油商品是在美国购买的，都是在海外生产的（图表）。这种市场份额的丧失是拖累美国制造业的一个因素。

当然，如果美国出口也在上升，进口的流入就不会成为一个大问题。不幸的是，情况并非如此。由于一些主要贸易伙伴的经济衰退，9月份美国的出口仅比去年增长了3.2%，而进口则增加了8.2%。

出口和进口之间的差异正在短路一些贸易领域取得的进展。一个例子是资本货物。欧洲和日本的商业投资疲软影响了美国重型机械和计算机设备的外国销售。在1990年至1992年初飙升之后，美国的资本货物出口在过去一年中仅增长了3.1%。

在家用商业设备的消费热潮下，资本货物的进口同比增长了11.6%。因此，美国的贸易顺差在1991年底达到181亿美元的高峰后，缩小至第三季度的85亿美元（图表）。由于美国的设备投资在短期内不太可能放缓，我们在资本货物上的贸易顺差将继续缩小。

外国公司通过保持价格稳定在美国拓展业务。过去一年，美国资本设备的生产者价格上涨了1.7%。这看起来似乎不算太多，但进口资本货物的制造商实际上降低了0.6%的价格。

那么，出口是否会再次回到1980年代末的两位数增长速度？美国制造商的竞争力表明这是可能的——但前提是工业化国家的增长加快。加拿大、英国和澳大利亚已经开始复苏，而意大利和法国的转机可能也不远。然而，日本和德国仍在经济衰退中挣扎。

日本和德国劳动力市场的崩溃对美国消费品出口商造成了特别大的冲击。10月份，德国的失业率达到了8.8%，而9月份日本的失业率为2.6%。这两个比例均为五年来的最高水平。

此外，对日本和德国复苏的预期仍在不断推迟。许多私人经济学家正在下调对日本1993年和1994年的增长预测。而德国的“智囊团”，一个独立的经济顾问委员会，最近预测1994年将出现停滞，并且有显著的可能性出现双底衰退。对于美国来说，这意味着对这些国家的出口可能要到1995年才能再次回升。

因此，明年的出口增长很可能主要来自工业化国家，无论它们位于太平洋沿岸还是南美洲。可以肯定的是，他们对美国商品的购买要等很多年才能与欧洲、加拿大和日本的庞大市场相等。但在不久的将来，从智利到中国的日益增长的需求可能是贸易领域中最有利可图的机会。

然而，当工业化经济体最终开始复苏时，美国制造商在生产力、成本降低和产品质量方面所做的提升将使美国工厂在全球市场中占据优势。此外，商品和服务的自由流动可能会给经济带来相当大的提升。