这个坩埚真的在沸腾 - 彭博社

去年六月，当荷兰化工巨头阿克苏宣布希望将其边缘纸化学业务出售给该细分市场的领导者诺贝尔工业时，这对两家公司来说是有意义的。但在11月8日，这两家公司改变了立场。阿克苏以20亿美元的价格不仅收购了诺贝尔的纸化学业务，还收购了其大部分其他业务。

在当今动荡的欧洲化工世界中，这一反向交易显得更加合理。受到经济衰退、廉价进口、产能过剩和环境成本的冲击，化工制造商们正急于巩固核心业务并抛弃边缘业务，常常像交换棒球卡一样互换部门（表）。阿克苏首席执行官阿尔诺特·A·劳登表示：“整个行业都在集中精力发展他们擅长的业务。”

狂热。阿克苏收购诺贝尔，包括13亿美元的债务承担，是最新的一笔交易，但绝不是最后一笔。“一系列交易”正在酝酿中，伦敦经纪公司詹姆斯·卡佩尔的分析师杰基·阿什赫斯特表示。在已知的交易名单上，有皇家荷兰/壳牌计划收购希蒙特的塑料业务、英国石油与意大利的埃尼化学就苯乙烯合资企业进行的谈判，以及霍赫斯特与舍瑞宁的农化部门拟议合并。

这种交易狂潮与80年代的多元化狂热大相径庭，当时，作为对经济衰退的对冲，化工制造商们跳入每一个细分市场。到1990年，冷战结束，全球化工业务发生了变化。来自东欧、亚洲和拉丁美洲的竞争者正在将欧洲人挤出市场——甚至是在本土。而专业化成为新的口号。汉堡M.M.瓦尔堡银行的分析师斯文·多普克表示：“他们必须出售资产，关闭一些生产，并集中精力在几个领域建立全球关键规模。诺贝尔与阿克苏的合并正是如此。”

通过收购、剥离和合资企业——以及裁员、减少浪费和新技术——阿克苏在其他化工公司的利润急剧下降时保持了稳定的利润。去年，它在89亿美元的销售额上赚取了3.42亿美元，略低于1990年经济衰退前的水平。在1991年，阿克苏将其微小的工程化学业务与荷兰竞争对手DSM的互补粉末涂料业务进行了交换。去年，它剥离了色彩浓缩物、透析和化学中间体业务，同时增加了其制药部门，该部门在避孕药领域拥有全球领先地位。

劳登的基本理念：只与强大或可以轻易变强的业务合作。然而，在某些情况下，他与更强大的细分市场参与者进行了合资，例如在航空涂料领域的德克斯特公司和在地毯纤维领域的艾利德信号公司。“当我们没有足够强大的全球地位但又不想剥离时，这些都是非常好的解决方案，”他解释道。

亚洲增长。劳登的真正成就是诺贝尔交易，这将创造一个106亿美元、75,000名员工的公司——阿克苏诺贝尔。如果股东和反垄断机构如预期批准，这将使帝国化学工业公司PLC成为全球涂料冠军，并将在纸浆和纸行业化学品中成为世界领先者。

与ICI、罗纳-普朗克和舍瑞德等欧洲重组潮的领跑者一样，阿克苏基本上已经理顺了自己的业务。但它在欧洲的集中度仍然过高。现在，劳登正在关注东南亚和中国的工厂选址和收购目标。

相比之下，一些欧洲巨头，如德国的霍赫斯特和巴斯夫集团，在削减成本和重新调整业务方面进展缓慢。其他公司，如DSM和德国的赫尔斯，被认为规模太小且过于多元化，可能会被更大的公司收购。还有一些公司，如BP，需要在聚乙烯等商品中削减产能，聚乙烯用于塑料袋。无论发生什么，袖手旁观都不是一个选项。劳登警告说：“你必须做出选择。”他已经做出了他的选择。