利润增速显著加快 - 彭博社

这是一个引人注目的底线。900家公司的利润在

《商业周刊》的企业评分板上在第三季度增长了26%。这略低于去年同期的31%的增长，但比第二季度的13%的增长要好得多，当时的结果受到IBM巨额亏损的压制。最新的盈利结果更令人惊讶，因为销售增长放缓至微弱的4%，这是自1992年第一季度以来最缓慢的增长，当时为3%。

那么，怎么回事呢？与之前的几个季度一样，利润增长很大程度上来自美国企业持续的成本削减。净利润率从一年前的4.0%扩大到4.9%。经济的回暖也帮助提升了盈利。美国经济在第三季度增长了2.8%，而第二季度的增长则疲软为1.9%。普天寿证券公司的首席经济学家理查德·D·里佩表示：“我们没有一个繁荣的经济，但我们有一个显示出适度增长的经济。”

外部限制。尽管如此，许多经济学家认为公司不太可能长期保持这样的利润增长速度。企业重组的好处可能会开始减弱——尤其是在销售增长如此微薄的情况下。“如果销售不开始更快速地增长，我预计利润的增长也会放缓，”A·加里·希林公司研究主任托尼·赖利表示。“可以推测，在成本削减达到收益递减法则开始生效之前，你能削减的成本是有限的。”赖利认为，盈利增长在最后一个季度可能会放缓至20%。而对于1994年全年，他预计盈利增长仅为10%。

尽管有令人担忧的预测，但第三季度的业绩确实令人印象深刻。在各个行业中，汽车制造商的利润改善幅度最大。作为一个整体，他们赚取了4.976亿美元。这听起来可能不算太好，但比起一年前行业惊人的12亿美元亏损要好得多。更强劲的汽车销售起到了帮助作用。而且去年的业绩也受到通用汽车公司重组费用的严重影响。

克莱斯勒公司的利润增长在汽车制造商中表现最佳，盈利跃升109%，达4.23亿美元。这是该公司历史上第三季度最大的增长。福特也有一个不错的季度，利润为4.63亿美元，而一年前则亏损2.72亿美元。与此同时，通用汽车仍然在亏损中挣扎。不过，其亏损大幅缩小，从一年前的11亿美元降至1.13亿美元。

零售商也实现了大幅度的利润增长。该行业的综合收益增长了152%，达19亿美元，这得益于更积极的消费者：在第三季度，消费者支出增长了4.2%，而第二季度为3.4%。零售商的销售额跃升10%，达863亿美元。这是本季度任何行业中最高的美元增长。

西尔斯、罗巴克公司的业绩显示出最大的改善。这家巨型零售商在第三季度赚取了4.54亿美元，而一年前几乎亏损10亿美元，当时公司的全州保险公司因安德鲁飓风的索赔而遭受重创。不过，仔细观察后发现，一些零售商的表现并不那么理想。部分受到其亏损的影响。

佩斯会员仓储连锁店Kmart公司的收益下降了39%，降至1.02亿美元。11月2日，Kmart宣布将把大部分Pace子公司出售给沃尔玛商店公司。

航空公司表现也不错。该行业赚取了2.23亿美元，而1992年第三季度则亏损了3.71亿美元。这是该集团连续第二个季度盈利。由于燃料价格下降和低利率，运营成本降低。持续的票价战争停火也有所帮助。最大的改善之一出现在AMR公司，即美国航空公司的母公司。它在第三季度实现了1.25亿美元的利润，而一年前则亏损1亿美元。

计算机行业在第三季度的表现也有所改善，尽管整体上仍亏损5160万美元。不过，这些结果远好于一年前该行业23亿美元的亏损，当时IBM进行了44亿美元的税前重组费用。IBM在第三季度继续出现亏损，但速度减缓。IBM的亏损在第三季度缩小至4800万美元，而一年前则高达28亿美元。该公司的改善结果对第三季度的利润产生了最大的积极影响。如果不考虑这家计算机巨头的盈利反弹，整体利润仅增长了18%。

失利者。化工公司在第三季度的行业表现最差，主要是由于全球需求疲软。该集团的利润下降了98%，降至2850万美元，而一年前的利润为14亿美元。由于杜邦公司的巨额亏损，结果变得更加糟糕。这家化工巨头在因疲软的化工市场而进行的18亿美元税前重组费用后，报告了6.8亿美元的亏损。这使得杜邦成为第三季度最大的亏损者。一年前，它的利润为4.2亿美元。

作为一个整体，电话公司表现也不佳。它们的利润下降了11%，降至26亿美元。这一下降主要是由于美国西部公司因10亿美元的税前重组费用而损失了3.75亿美元，以简化其业务。美国西部公司此前宣布计划在未来三年内裁减9,000个职位。一年前，该公司赚取了2.433亿美元。

恐慌熊。展望未来，经济学家们依然感到不安。贝尔斯登公司的首席经济学家劳伦斯·A·库德洛预计，未来几年增长将保持缓慢。事实上，许多经济学家一致认为，明年的增长可能仅为2.5%到3%，而今年的增长为2.9%。此外，库德洛担心，到1994年底，经济增长可能减速至仅2%。这意味着消费者支出的增长可能无法持续。而销售增长可能会进一步放缓。如果情况确实如此，第三季度的业绩可能在一段时间内是利润方面的最好消息。