好吧，它看起来像是一次扩张 - 彭博社

美国的复苏时好时坏，突然显示出真正的活力。你可以在日常变化中看到这一点，这些变化推动着经济：女性再次购买鞋子；纸箱销售上升；南卡罗来纳州安德森的一家冰箱工厂正在增加150名工人。最近的一系列政府统计数据也支持了经济正在好转的感觉。自从缓慢的第一季度以来，消费者支出以接近4%的年增长率增长，而企业在资本设备上的投资增长超过14%。在支出的推动下，经济在第三季度以健康的2.8%的年增长率扩张。

但是，与企业高管深入讨论时，他们都有同样的担忧：这次反弹是真的吗？毕竟，1992年第四季度经济以5.7%的年增长率增长时，情况也有所好转。然后在1993年初，经济崩溃了。

这一次，美国企业认为这次上升是真实的。高管们表示，他们预计第四季度将表现强劲，并预测稳定的消费者需求和健康的商业投资，加上出口的回升，将带来一个稳健——如果不是特别出色的话——的1994年。但乐观情绪并不普遍，一些高管仍然心存疑虑。“人们很紧张，”英特尔公司首席运营官克雷格·R·巴雷特说。“但事情仍然感觉不错。”

芯片和汽车。恰好的是，巴雷特所在的行业预计会表现相当不错。由于个人电脑的销售速度快得无法满足生产需求，芯片的需求正在飙升：今年全球销售增长近30%。许多传统行业也有类似的情绪。例如，汽车销售与1992年相比，今年迄今增长约8%，预计第四季度至少会同样强劲。沃德汽车报告称，生产商正在提高产量12.5%以重建耗尽的库存并满足更强的需求。明年呢？也许会有11%的增长。

底特律并没有翻转手翻。然而，福特汽车公司财务主管大卫·N·麦克卡门说：“你看到的销售改善是基于非常低的水平。”在通用汽车公司，首席财务官G·理查德·瓦根的担忧超出了公司的深层问题。“是什么让我夜不能寐？”他问。“我们无法控制的事情是经济。我们希望它不会崩溃。”

虽然三大汽车制造商的高管们仍然只是小心翼翼地试探乐观的水温，但他们的一些供应商已经全力以赴地跳了进去。汽车零部件制造商正享受着强劲的一年，并预测1994年会更好。位于康涅狄格州布兰福德的Echlin公司，生产垫圈、刹车片等，刚刚经历了五年来最好的一个季度——单位销量增长了3%——并期待明年会有更多的同样表现。原因是：维修和保养工作的巨大增加以及卡车销售的繁荣。位于克利夫兰的帕克汉尼芬公司，生产液压和气动组件及其他工业零件，表示北美对这些商品的订单在过去一个季度增长了约15.8%。首席执行官杜安·E·柯林斯表示，美国经济的复苏似乎“相当广泛”。

今年的住房反弹——销售在九月份达到了七年来的最高点——开始提升与住房相关行业的士气。到九月份，家电出货量比去年增长了近5%。家具销售也在上升。位于乔治亚州道尔顿的地毯制造商肖工业过去一年的销售增长了32%，因此首席执行官罗伯特·E·肖感觉相当不错——有点：“数字更好了。但还没有好到令人惊叹的地步。”

将Tenneco Inc.的首席执行官迈克尔·H·沃尔什也算在看跌类别中。“无论你去哪里，都会感受到巨大的不安全感，”他说。“国家的气氛有些阴郁。”但他的一些员工，包括位于伊利诺伊州埃文斯顿的Tenneco子公司美国包装公司的总裁蒙特·R·海蒙则更加乐观。到九月底，纸箱的行业需求增长了3.2%，海蒙预计公司年底的单位销售将增长4.5%到5%。“我们过去有过虚假的开端，”海蒙说。“但我们对这次的前景更加热情。”

造成混乱的一个原因是消费者的态度仍然有些神秘。消费者信心调查显示，人们对经济的感觉依然糟糕。然而，九月份的消费比八月份增长了0.3%。

斯坦福（康涅狄格州）鞋制造商Nine West Group Inc.的董事长杰罗姆·费舍尔表示，这部分活动可能仅仅代表了对必需品的压抑需求，而不是奢侈消费。今年到目前为止，该公司的销售增长超过18%。费舍尔对今年剩下的时间感到更加乐观。“我们比第三季度时更乐观，”他说。“在过去的两三周里，信心略有回升。你可以在空气中感受到。”在西尔斯，罗巴克公司，过去四个月同店销售增长超过10%，董事长爱德华·A·布伦南也表示：“情况比我们两三个月前想的要好。我认为不会降温。”

欧洲开始活跃。这可能对圣诞节有利。但这并不意味着零售商在填满他们的货架。管理者不安的一个迹象是他们保持库存精简。根据美国生产与库存控制协会的商业前景指数，自二月份以来，总库存一直在稳步下降。公司生产的数量刚好足以满足需求。“大多数商业高管仍然对任何复苏的持久性持怀疑态度，”开发该指数的经济学家迈克尔·K·埃文斯说。“他们觉得在91年和92年受到了伤害，不想再犯同样的错误。”

然而，指数显示出运输和新订单都很强劲。其他调查报告称，即使出口由于欧洲衰退而停滞不前，也可能正在回升。克利夫兰的投资公司Roulston & Co.在最近的一项调查中发现，大湖区的制造商在墨西哥和南美以及太平洋沿岸地区的销售增长。大约14%的人表示，过去两个月欧洲的销售有所上升。

然而，劳动力市场似乎仍然疲软。美国商业会议对其成员的调查显示，他们预计第四季度销售、利润和投资将大幅增长，但就业仅预计 modest 2% 的增长。经济每月增加约150,000个工作岗位，但对于仍然担心裁员的员工来说，这并没有感觉强劲。

底线是：乐观情绪在增长，但高管们仍然保持谨慎。工作岗位正在创造，但由于许多公司仍在重组，生产率的提高可能会使就业增长缓慢。消费者正在消费——至少现在是如此。综合来看，美国企业希望形势有利于持续的间歇性复苏。