目前，北美自由贸易协定游戏是为勇敢者而设 - 彭博社

北美自由贸易协定的投票距离现在仅有一周时间。虽然国会对自由贸易投反对票的后果仍然是一个争论的话题，但很少有人怀疑北美自由贸易协定会激活墨西哥市场，并丰厚回报那些愿意承担在发展中国家投资额外风险的人。

投资者已经在押注北美自由贸易协定，并将资金投入不仅是墨西哥股票，还有应该从通过中受益的股票和债券共同基金。证券公司将墨西哥股票列入其买入名单，今年仅推出了六只旨在利用墨西哥债券市场预期稳定性增加的固定收益基金。

北美自由贸易协定将逐步取消墨西哥、加拿大和美国之间的跨境关税。后两国自1988年以来就有自由贸易协议，如果国会否决北美自由贸易协定，或者加拿大退出新协议（新当选的自由党已威胁这样做），该协议将不会受到影响。北美自由贸易协定真正关心的是与墨西哥的贸易，而美国经济是墨西哥经济的20倍，其影响在南部边界将最为显著。

克林顿总统仍在努力寻找足够的众议院投票支持，以推动北美自由贸易协定的通过。因此，任何考虑在11月17日投票中进行投资的投资者必须考虑几种可能的结果。

良好的购买机会。在第一种情况下，北美自由贸易协定通过，触发更多外国投资流入墨西哥，并巩固过去七年来正在进行的经济改革。墨西哥的证券交易所，在过去五年中从100点增长到2000点，正在不断攀升。十月已经带来了“支持北美自由贸易协定的反弹”，随着对协议将通过的乐观情绪上升，墨西哥国家银行副行长雅克·莱维表示。然而，由于对投票的相对不确定性，协议通过的全部影响尚未被考虑在内，墨西哥股票仍然相对便宜。

墨西哥的建筑行业将是首批受益的行业之一，因为两国的企业主启动了资本项目。墨西哥基金的总裁何塞·路易斯·戈麦斯·皮门塔表示，水泥公司Apasco和Cementos Mexicanos将会繁荣发展。新的发展也将促进Grupo DESC的增长，该公司制造汽车零部件，以及电话垄断公司墨西哥电话公司。

随着新的投资和就业机会的增加，以及墨西哥生活水平的提高，消费者支出将会蓬勃发展。软饮料公司，如可口可乐Femsa，将受益，玉米饼制造商Grupo Industrial Maseca和面包制造商Grupo Industrial Bimbo也将受益。

许多墨西哥公司，特别是小规模制造商，预计将遭受损失，因为拥有全球采购实力的美国公司涌入边境，Templeton Worldwide的投资组合经理简·西贝尔斯-基尔内斯表示。美国的小型公司在卡车运输或资本货物制造方面可能会迅速增长，利用墨西哥的自由贸易，但“你必须出去研究这家公司，看看他们在该领域是否有任何计划，”西贝尔斯-基尔内斯说。

已经与墨西哥同行建立战略联盟的大型美国公司将从自由贸易中受益，但它们在墨西哥的业务将占公司全球业务量的很小一部分，因此其底线不会受到显著影响。更积极的策略是直接投资于墨西哥的合作伙伴或子公司，如可口可乐Femsa、Cifra（与沃尔玛合作）、金佰利-克拉克墨西哥和西尔斯·罗巴克墨西哥，Vector的研究总监阿图罗·阿塞维多表示，该公司正在开设一家子公司Vectormex，以服务于美国的投资者（212 407-5506）。

对Cetes（28天的墨西哥政府债券）的利率，目前徘徊在13%左右，预计在北美自由贸易协定（NAFTA）通过后的一个月将降至10%，而通货膨胀率将从目前的8%年率降至1994年的5%，这是墨西哥国家银行的莱维预测的。相对于美国利率，降低的风险和高收益将使Cetes成为极好的投资，特别是在墨西哥获得投资级别评级后。

“崩溃。”第二种情景假设即使NAFTA失败，墨西哥经济的积极势头仍将持续，许多支持票的好处仍会出现，尽管需要更长的时间。股票市场将受到暂时打击，可能下跌约15%，这将为建筑和消费类股票提供买入机会。墨西哥政府将保护比索不至于崩溃，提高利率以防止外资外流，联盟资本管理公司的执行副总裁韦恩·莱斯基表示，该公司管理着北美政府收入信托。大多数分析师认为，即使NAFTA投票结果为“否”，墨西哥也能相对容易地反弹，因为该国已经在很大程度上向外国竞争开放了经济。

然而，还有第三种情景需要考虑：墨西哥的积极经济事件链将被逆转，导致“全面的墨西哥崩溃”，因为已经感到紧张的外国投资者将撤回资金，迫使比索贬值，德雷福斯的首席经济学家理查德·霍伊表示。如果国会拒绝NAFTA，他将这种情况发生的几率估计为三分之一。如果外资外流过快，政府几乎无能为力来保护货币，莱维说。然后，卡洛斯·萨利纳斯·德·戈塔里总统将失去信誉，这可能会引发一段政治不稳定的时期。

美国股市也会受到影响，因为克林顿未能通过国会实现北美自由贸易协定将意味着弱势。“当总统软弱时，市场不喜欢，尤其是他无法实现经济优先事项时，”霍伊说。整个拉丁美洲的自由贸易谈判可能会崩溃——这对美国经济来说是一个长期的负面影响，西贝尔斯-基尔尼斯说。

仍然有兴趣进行北美自由贸易协定的投资吗？对于那些敢于尝试的人，有几种选择。如果你有一个公司在心中，可以通过你的经纪人购买美国存托凭证。尽管它们以美元交易，但如果比索贬值，则面临货币风险。或者你可以通过购买仅投资于墨西哥的封闭式基金来进一步分散投资。纽约证券交易所上有三种可供选择：墨西哥基金（212 750-4200）、新兴墨西哥基金（800 553-8080）和墨西哥股票与收入基金（212 667-5018）。每种基金在过去一年中回报均超过42%，而墨西哥基金是唯一有五年业绩记录的基金，自1988年以来平均年回报率为40%。

有少数股票基金专注于拉丁美洲。斯库德尔拉丁美洲基金回报率为44%，美林拉丁美洲B基金回报率为29%，G.T.拉丁美洲增长基金在截至10月8日的今年回报率为27%。斯库德尔拉丁美洲基金的助理投资组合经理威廉·特鲁斯科特建议投资者采用定投策略，每月投资相同金额，以便在价格较低时购买更多股票，而在价格上涨时购买较少。

变得过于贪婪。在固定收益方面，目前有八只基金可供选择，购买墨西哥、美国、加拿大和南美的公司和政府债务。朝圣者全美政府收入信托基金于11月1日向投资者开放，将25%的资产投入高收益的墨西哥债务。尽管这些债券基金的波动性应该低于股票基金，但它们仍然比大多数固定收益基金风险更大。

无论你选择哪种方法，只有你为最冒险的策略预留的投资组合百分比应该投资于墨西哥。“如果人们认为有机会可得，他们往往会变得贪婪，”波士顿的财务规划师罗伯特·格洛夫斯基说。他建议激进的投资者仅将大约5%的投资组合投入墨西哥。尽管墨西哥对那些愿意现在跳入的人有潜在的回报，格洛夫斯基建议你等到投票后再进行你的北美自由贸易协定投资。阿梅·斯通

编辑：艾米·邓金