改变游戏的“名称” - 彭博社

彼得·米德尔顿的低谷出现在他于五月在皇家阿尔伯特音乐厅的讲台上。当时，他对3200名伦敦劳埃德保险公司的投资者发表讲话，其中许多人在1980年代末遭受了巨大的损失，劳埃德的新任首席执行官主张采用一项激进的提案来重塑这个古老的机构。“如果我们在1995年底之前不实施这个计划，那么你们就应该解雇我，”他宣称，强调他执行这一严厉救助方案的决心。“不，我们不会，”人群中有一个声音回应道。“我们会杀了你。”

五个月后，米德尔顿的未来看起来更加安全。10月20日，劳埃德的投资者投票支持该计划的关键要素：首次允许企业资本进入劳埃德的辛迪加。因为这将为劳埃德提供急需的资本注入，兴奋的米德尔顿欢呼称这是“过去两年我们竞争对手的第一个坏日子。”受到劳埃德市场价格更加坚挺和有限责任的鼓舞，美国和英国的投资公司正在准备新的投资方式进入劳埃德。标准普尔公司伦敦的董事总经理约翰·加德纳表示，这些新投资者将“把劳埃德拖入现代时代。”

高风险。这些资金将显著改变这个传统市场的运作方式。几个世纪以来，劳埃德的“名字”，即承诺资产以承保保险风险的个人，一直同意承担无限责任。当机构投资者在1月1日开始被允许进入劳埃德时，这一独特结构将发生变化，他们因有限责任的承诺而感到安心。许多成员感到别无选择，只能投票同意接纳企业资本，意识到成员和承保能力的持续流失正在威胁劳埃德的生存。他们希望更强大的劳埃德在解决一些劳埃德辛迪加管理代理人的索赔时能够更加慷慨。其他人则认为，随着行业的复苏，未来的利润将帮助他们弥补早期的损失。

企业投资者可能会为劳埃德带来新的财务纪律。报告要求将会加强，较弱的承保财团将被淘汰。为了预期机构投资者的兴趣，标准普尔最近开始根据盈利能力对劳埃德的承保财团进行排名。此外，商业计划还呼吁成立一个新的审计单位，并更好地监控承保人的表现。

企业资本的进入也标志着一些人认为劳埃德过时的资本结构的结束。“如果可以避免，没有人会继续接受无限责任，”查特再保险公司的董事总经理、前劳埃德成员约翰·埃梅尼说。埃梅尼相信，在两到三年内，所有现有成员将转向提供有限责任的投资。

一场洪水。近年来，劳埃德遭受了重创。由于一系列灾难的索赔，包括埃克森石油泄漏，自1989年以来，个人投资者的数量从31,329下降到19,537，承保能力缩减了19%，降至135亿美元。虽然劳埃德曾控制全球保险市场的一半，但其市场份额现在徘徊在2%。越来越多的竞争公司正在对劳埃德的业务进行痛苦的侵蚀。

尽管如此，劳埃德仍然拥有强大的品牌，投票必将释放出大量投资。大约20到25个在伦敦和纽约的团体正在计划进行公开和私人募资，以投资于劳埃德。劳埃德发布的16个“潜在企业成员”名单显示，这些公司寻求筹集高达18亿美元。在美国，所罗门兄弟公司和唐纳森、卢夫金与詹雷特，以及保险经纪公司约翰逊与希金斯，被认为参与了筹集企业资本的项目。此外，马什与麦克伦南公司，以及摩根大通等，计划推出一个超过5亿美元的基金，以投资于可能包括劳埃德的“保险情况”。

米德尔顿估计，机构投资者可能占据劳埃德在1994年所需的137亿美元承保资金的六分之一。一些市场观察者甚至表示，可能没有足够的需求来吸收所有的公司资金。人们担心，过多的产能可能会压低保费。但在劳埃德最近的资本流失之后，米德尔顿更愿意看到这样的情景。