做空者在与Conseco的交易中失去了他们的衬衫 - 彭博社

Conseco 是市场上最敏锐和最波动的股票之一，也是大板块的明星表现者之一。在1987年，它的交易价格约为每股5美元。现在的售价为64美元。那么，是时候退出了吗？一些专业人士表示绝对不是，他们对Conseco在接下来的12个月内会达到更高的水平充满信心。

然而，做空者却摇头不已。他们坚持认为Conseco早该大跌了——这也解释了公司2900万股流通股中超过200万股的巨大做空兴趣。然而，投资顾问和资深保险分析师Ray Dirks表示，Conseco是唯一一只真正“打击”做空者的股票。他说，这些顽固的空头在对抗Conseco的过程中损失了约2亿美元，而Conseco是一家拥有和运营年金、寿险和健康保险公司的控股公司。

Dirks相信，Conseco很快将收购一家主要的保险公司。“Conseco有能力收购类似于Travelers的公司，”他说。Primerica在九月份同意收购Travelers。“相信我——在接下来的几年里，Conseco将成为一家更大的公司，”Dirks补充道。他表示，这笔收购将部分通过Conseco试图通过部分出售其西方国家子公司筹集的5亿美元资金来资助。美林证券和高盛将是承销商之一。

丰富的资产。另一位Conseco的支持者是投资经理Martin Sands，他是纽约投资银行Sands Brothers的主席。他将该公司视为盈利增长和资产投资的双重机会。Sands表示，在这两方面，Conseco的估值都远远低于实际水平，他坚信Conseco在接下来的12个月内“将翻一番”。仅根据资产，他表示，该股票的价值为每股100美元。Conseco拥有CCP保险的40%，目前交易价格为每股30美元，以及Bankers Life Holding的55%，售价为25美元。在公开发行后，Conseco仍将保留对西方国家的48%股份。

约翰·奥里科，桑兹兄弟的分析师，认为康塞科在这三家公司中的股份价值约为80美元的康塞科股票。另两家全资子公司——林肯美国人寿保险和国家忠诚人寿保险——估计价值约为9美元。再加上康塞科的管理运营和现金（在调整债务后）为11美元，奥里科得出的资产价值为100美元。

奥里科表示，强劲的现金流和盈利增长构成了康塞科基本面的基础。他认为，1993年每股收益为7.50美元，明年为8.75美元，这应该是一个令人安心的加分项。