退休的婴儿潮一代会让股市崩溃吗？ - 彭博社

人口统计可能并不完全决定命运，但它们确实对经济产生了强大的影响。这一点在1946年至1964年间出生的群体，即所谓的婴儿潮一代中尤为明显。最近，国会政策制定者就婴儿潮一代在2010年至2050年退休期间可能对当前社会保障系统造成的压力举行了听证会。

现在看来，退休的婴儿潮一代可能也会给私人雇主赞助的养老金系统带来问题。这是斯坦福大学经济学家约翰·肖文和怀亚特公司的员工福利专家西尔维斯特·希伯所撰写的一篇近期论文得出的结论。作者使用了与政府社会保障预测相同的人口统计和劳动力特征，并对投资回报率和资产配置进行了假设，预测雇主养老金系统将在下个世纪的第三个十年内，从一个巨大的资产净买家转变为净卖家。

这对股票、债券和其他资本市场的影响可能是巨大的。他们预测，福利将在2006年首次超过雇主的贡献，资产增长将急剧放缓。如果是这样，美国的养老金基金将不再是经济中新投资资金的主要来源，并可能对债券和股票市场的价格施加巨大的下行压力。

肖文和希伯认为，如果政府没有对雇主对养老金和利润分享计划的贡献施加限制，以减少公司税收抵免，雇主现在会向养老金计划投入更多资金。例如，1993年的预算赤字削减法案削减了可以用于资助和贡献401(k)计划的个人员工薪酬的水平。随着退休人数的异常庞大，取消对雇主贡献的限制可能会增强婴儿潮一代在财务上健康退休的前景。