出售纸镇吗? - 彭博社
Gene G Marcial
纸张和森林产品股票终于找到了走出困境的办法,但它们还没有完全摆脱困境。1993年,红字继续困扰着这个行业,而1994年的前景仍然不明朗。但随着并购的复苏,“某些纸张和森林产品股票可能正是此时值得拥有的东西,”资深纸张和森林产品分析师卡齐·哈桑(Kazi Hasan)说。
哈桑,雷·迪尔克斯研究公司的高级副总裁,认为这些公司中的许多将不得不出售整个部门。“在大多数情况下,这些公司的唯一出路是剥离一些资产,以强调市场对其真实价值的低估。”他说。尽管现金流强劲,但大多数森林产品公司都背负着沉重的债务,
而且它们几乎没有什么利润可言。因此,哈桑一直在购买冠军国际(Champion International)和博伊西级联(Boise Cascade)的股票。
“资产丰富的冠军和博伊西现在已经到了绝境,不管喜欢与否,剥离是解决他们困境的快速良药。”哈桑说,冠军的股票价格为32,基于其纸浆、新闻纸和印刷纸业务,其价值为60。博伊西目前的价格为22,其价值是其销售价格的两倍。
哈桑预计博伊西在1994年的收益为50,每股现金流为7.50美元,而1993年则亏损3美元。他还预计冠军在1993年将亏损2美元,但他预计1994年的收益为1.20美元,现金流为6.50美元。