出售纸镇吗？ - 彭博社

纸张和森林产品股票终于找到了走出困境的办法，但它们还没有完全摆脱困境。1993年，红字继续困扰着这个行业，而1994年的前景仍然不明朗。但随着并购的复苏，“某些纸张和森林产品股票可能正是此时值得拥有的东西，”资深纸张和森林产品分析师卡齐·哈桑（Kazi Hasan）说。

哈桑，雷·迪尔克斯研究公司的高级副总裁，认为这些公司中的许多将不得不出售整个部门。“在大多数情况下，这些公司的唯一出路是剥离一些资产，以强调市场对其真实价值的低估。”他说。尽管现金流强劲，但大多数森林产品公司都背负着沉重的债务，

而且它们几乎没有什么利润可言。因此，哈桑一直在购买冠军国际（Champion International）和博伊西级联（Boise Cascade）的股票。

“资产丰富的冠军和博伊西现在已经到了绝境，不管喜欢与否，剥离是解决他们困境的快速良药。”哈桑说，冠军的股票价格为32，基于其纸浆、新闻纸和印刷纸业务，其价值为60。博伊西目前的价格为22，其价值是其销售价格的两倍。

哈桑预计博伊西在1994年的收益为50，每股现金流为7.50美元，而1993年则亏损3美元。他还预计冠军在1993年将亏损2美元，但他预计1994年的收益为1.20美元，现金流为6.50美元。