强势日元可能会冲击全球经济 - 彭博社

去通货膨胀——价格上涨速度的下降——不仅仅是美国现象。其他主要工业化国家也受到衰退的困扰，并在严格的货币政策指导下，正在经历这一现象。现在，一些经济学家在想，明年，至少在日本，这种去通货膨胀是否可能转变为实际的通货紧缩，或价格的直接下降。

最大的推动力将是日元价值的急剧上升。自年初以来，日元在实际贸易加权基础上已升值25%，这使得日本出口商面临困难，并进一步损害了本已脆弱的经济。美林证券的国际经济学家威廉·P·斯特林表示，根据一个经验法则，这种升值的收缩效应相当于短期利率上升500个基点。日本的经济增长通常在实际汇率急剧上升后放缓，而美林证券的经济学家曾预测今年实际国内生产总值增长1%，现在预计1993年没有增长，1994年增长2%。

货币和财政政策并没有来救援。官方贴现率现在处于创纪录的低点1.75%，这使得日本银行几乎没有进一步放松的空间。而日本的货币供应量，ISI集团的经济学家爱德华·S·海曼表示，年增长率仅为1.6%，这表明在今年最后一个季度可能会出现名义增长的轻微收缩。

与此同时，最近的紧急财政措施被认为过于温和，无法刺激增长。斯特林警告说，通货紧缩和实际利率上升的潜力可能会 derail 明年预期的复苏。如果日本未能增长，这将减缓全球的增长。