应对经济的波动与平稳 - 彭博社

你认为你对美国经济的走势有相当不错的了解吗？有深厚资金的精明投资者可以通过交易与经济周期敏感或相对免受波动影响的蓝筹股相关的广泛市场指数期权来检验他们的直觉。

在9月21日，纽约证券交易所推出了摩根士丹利的周期性和消费指数的看涨和看跌期权。该指数于1992年开发，并被赋予200的基准值，每个指数包含30只股票的组合。周期性指数旨在在经济扩张中表现良好，跟踪如卡特彼勒、福特和霍尼韦尔等工业巨头。消费指数则包含在经济波动中保持稳定的股票，涵盖了吉列、麦当劳、菲利普·莫里斯和橡胶制造等食品、烟草和个人护理产品公司。

已经存在多种指数期权，涵盖从标准普尔100和中型股到生物技术公司的所有内容。通过对一个指数下注，你希望隔离出导致市场朝某个方向移动的趋势，而不必对个别股票的表现做出准确判断。期权也可以作为对你已经拥有的股票下跌的保险，二十一世纪证券的总裁鲍勃·戈登表示。那些在消费品股票上遭受重创的投资者，如果能够在今年早些时候购买消费指数的看跌期权，可能会减轻损失。

轻微的兴趣。到1993年9月27日为止，摩根士丹利的周期性指数上涨了14%，而消费指数下跌了10%。这些指数的期权在1993年10月、11月和12月的第三个星期五，以及明年的3月和6月到期。根据AMEX的推出，周期性指数为278.12；消费指数开盘为184.18。你最近可以以10.25的溢价购买后者的10月175看涨期权，或$1,025。如果到行权日该指数上涨到190，你将获得$475的利润。溢价受指数与行权价格的关系以及到期日剩余时间的影响。

从历史上看，投资者对专业指数投资持谨慎态度——实际上，早期机构对摩根士丹利的这两项投资兴趣不大。但一些专家确实看到了它们的价值。选项顾问通讯的编辑伯纳德·谢弗说：“如果我对这些经济部门有强烈看法，我会考虑一下它们。”