市政经销商已经站出来，他们应该被重视 - 彭博社

我们对您最近的报道“市政债券的问题”（封面故事，9月6日）感到失望，因为它给读者留下了一个印象，即市政债券的交易商在某种程度上忽视了这些问题。事实上，真相恰恰相反。市场的公众信心和保护个人投资者的利益，尤其是，对我们的成员来说是至关重要的。

然而，尽管与您的一些记者进行了多次交谈，报道中却没有提到公共证券协会（PSA）在过去几个月中代表市政债券交易商所采取的强硬立场，涉及两个重要问题：在二级市场上交易的市政债券缺乏信用信息以及对竞选捐款的征求。

在这两个问题上，PSA采取了不寻常的立场，建议证券交易委员会应制定强有力的新规则，以要求披露更多关于债券承销业务授予和债券发行人持续财务状况的信息。

PSA认为，关于披露或禁止政治捐款的新规则是必要的，但这些规则应适用于市场中的所有参与者，包括独立财务顾问、律师、工程和可行性顾问以及债券保险公司——而不仅仅是承销商。此外，征求和收集捐款的公共官员最有能力全面披露所有类型的捐款：政治行动委员会（PAC）、企业和个人捐款。

关于二级市场披露，市政债券交易商长期以来一直担心缺乏关于在二级市场交易的债券的信用信息，这对证券交易的影响。

PSA认为，SEC应该制定规则，要求发行人向市政证券规则制定委员会提交持续披露信息，以便及时公平地提供给所有感兴趣的投资者和交易商。

我们还担心您的文章没有准确反映市场中20%由无评级债券组成的违约率。评级是昂贵的，许多较小的发行人能够在当地销售他们的债券而不需要评级，并选择节省这笔费用。在最近的一项研究中，PSA发现近40%的无评级发行是用于教育和公用事业。在研究的六年中，这两个主要类别的无评级债券没有发生过一次违约。

我们希望未来《商业周刊》在撰写关于这个重要证券市场的文章时，能够寻求并反映市政债券交易商的共识观点。

海瑟·L·鲁思

总裁

公共证券协会

纽约