巴菲特爱索罗斯，但每个人都应该爱吗？ - 彭博社

萨洛蒙公司股票正在上涨。这家大型经纪公司的第二季度意外收益达到了创纪录的4.33亿美元。加上萨洛蒙兄弟首席执行官德里克·C·莫恩购买25000股的心理影响，自7月30日以来，萨洛蒙的股票上涨了约24%，达到了49 3/8。

最戏剧性的上涨发生在8月16日。那时，投资大师沃伦·E·巴菲特控制的伯克希尔·哈撒韦公司向证券交易委员会提交的文件披露，巴菲特正在寻求许可，将他在萨洛蒙的股份提高到至少15%，甚至可能达到24.9%。巴菲特是萨洛蒙的最大股东。他拥有代表14.3%普通股的萨洛蒙可转换优先股，并需要获得联邦贸易委员会或司法部的反垄断批准才能增加持股。

智者。在巴菲特启发的狂热中，市场迅速反应，推动股票在一天内上涨了2 1/4。“巴菲特先生对萨洛蒙未来做出了深刻的信任投票。他看到了长期价值，”Lipper Analytical Securities Corp.的分析师迈克尔·弗拉纳根说。

其他投资者应该跟随奥马哈的智者吗？有几个不确定因素需要考虑。目前尚不清楚巴菲特是否会实际购买大量或少量萨洛蒙股票，因为巴菲特和萨洛蒙官员都不会对巴菲特的意图发表评论。要达到24.9%，他需要以今天的价格支付6.55亿美元。但仅仅提高到15%只需4300万美元的购买。“你不知道这有多大的信任投票，因为你不知道他买了多少，”桑福德·C·伯恩斯坦公司的分析师盖·莫兹科夫斯基说。

更重要的是，所罗门仍然需要证明它已经转变为一个可靠的盈利生产者。它正在努力摆脱作为一个依赖于波动交易利润的纯交易公司的形象。在其第二季度的财报中，所罗门首次将下半年的业绩分解为客户驱动的业务和自营交易。客户驱动的业务，所罗门通过为客户的交易收取费用，产生的收入比风险更高的自营交易更为稳定。

这一分解令人印象深刻。在上半年，所罗门从客户驱动的业务中获得了6.13亿美元的税前收益，而自营交易仅获得了8100万美元。这远远超过了1992年全年276百万美元的税前客户收益。但这一回升主要归因于市场环境的良好，尽管成本削减和对客户的更强关注也有所帮助。

真正的信徒。而且两个季度并不能构成趋势。虽然管理层致力于建立其客户驱动的业务，但必须通过持续的业绩来证明这一点。“他们真的重组了，使得业务不那么波动，还是没有？现在说趋势已经确立还为时尚早，”莫兹科夫斯基说，他仍然推荐该股票。

当然，真正的巴菲特信徒对这种不确定性并不感到不安。毕竟，他们认为巴菲特是一个投资奇才，他对所罗门的了解超过他们。但由于所罗门的市盈率高于其竞争对手，它仍然必须证明自己能够满足市场的高期望。