制药公司开始寻求止痛药 - 彭博社

去年秋天，罗尔夫·克拉默的首次公开募股计划看起来不错。作为总部位于法兰克福的制药公司Asta Medica的首席执行官，克拉默在过去五年中成功将利润提高了五倍，销售额翻了一番，达到了6.85亿美元。但今年，德国在医疗支出方面进行了严厉削减，克拉默的世界一夜之间发生了变化。在上半年，Asta的销售额持平，克拉默不得不将他的公开募股计划搁置。与其进行路演吸引投资者，他选择裁减10%的员工，并对研发进行严格限制。

克拉默并不孤单。从伦敦到罗马，各国政府都在疯狂削减医疗成本——首个目标就是药品支出。这些改革包括对利润和广告的限制以及报销的削减（见表）。这导致了欧洲650亿美元制药行业历史上最大的震荡之一。“这将是一个严重动荡的年份，”伦敦BNP资本市场的制药分析师阿拉斯泰尔·基尔戈警告说。大多数制药公司的销售和利润正在急剧下降，尤其是在德国和意大利市场。

往日时光。欧洲政府强制削减和美国710亿美元市场的折扣加大，给行业收益和股价带来了双重打击。美国制药股的交易价格比1992年初的峰值下降了40%，而欧洲公司的价格下降了多达30%。分析师估计，德国巨头如霍赫斯特、拜耳和巴斯夫的药品利润今年可能下降40%。

当然，销售药品的公司在欧洲永远无法与美国市场的丰厚利润相匹敌。但多年来，该行业享受了两位数的增长，部分原因是欧洲大陆的每个全民医疗保健系统都有其漏洞。例如，意大利医生在祖母为整个家庭领取政府支付的药物时会眨眼。

那些日子已经结束。虽然大型企业可以适应新时代，但生产类似产品且研发预算有限的小型和中型公司将难以生存。德国药品行业协会预测，在接下来的18个月内，其460个成员中将有70个消失。“利润越来越薄，”总部位于乌尔姆的仿制药制造商Ratiopharm的负责人海因里希·津肯说。

人群规避。欧洲高管表示，药物开发周期必须缩短，重点放在突破性药物上，例如Schering的新药Betaseron，这是一种治疗多发性硬化症的药物。分析师表示，由于Betaseron是市场上的首个药物，Schering可以为一年的供应收取7500美元。行业高管表示，他们将把研发投入到影响最广泛人群的疾病药物上——癌症和中枢神经系统疾病，如阿尔茨海默病——而不是那些市场已经饱和或罕见疾病的治疗。以克拉默为例，他已经取消了Asta Medica开发心血管疾病药物的研发项目。“这是最大的[药物]市场，但竞争非常激烈，”克拉默说。

德国和意大利——全球第四和第五大市场——受到的打击最为严重。在德国，行业高管担心最近一系列改革，包括药品价格削减5%，将使他们的销售额在今年减少40亿美元，或20%。目前，收入的下降已使德国从欧洲最大的药品市场降至第二位，紧随法国之后。化工巨头霍赫斯特的制药销售在今年上半年下降了近16%，其药品公司正在裁减200个职位。英国也加倍努力降低医疗保健成本。在8月中旬，政府宣布将在接下来的三年内将其支付的药品价格削减2.5%。此外，在英国卫生部的威胁下，法国药品巨头罗恩-普朗克已经被迫将其安眠药Zimovane的价格削减84%，从每片1.47美元降至每片24美分。罗恩-普朗克现在表示，在英国市场推出新药之前将三思而后行。

在法国，政府官员面临着不同的问题。药品价格是欧洲最低的，但法国人的药品消费是其他欧洲人的两倍。为了降低消费，政府官员正在寻求在各个领域削减药品公司的广告费用10%。

可以肯定的是，幸存的公司将变得更加精简和强大。“这是一个健康的局面，”分析师基尔戈尔说。“德国系统允许对许多边际药物进行报销。”为了抵消国家医疗保健计划的削减，药品公司预计将扩大其非处方药品的产品线，以直接向消费者产生额外销售。研究和营销联盟可能会蓬勃发展，以帮助分散对突破性药物投资的风险。

仿制药公司正在从这些变化中受益。在德国，政府通过威胁如果医生的药品支出超过今年140亿美元的预算，就会削减医生的费用，间接迫使转向更便宜的仿制药。由于担心他们的报酬会减少，医生超出了政府11%的目标，在今年上半年将药品支出削减了17%。

药品公司辩称，他们被迫承担不公平的医疗削减份额，因为药品支出仅占欧洲整体医疗保健成本的10%到15%。他们表示，真正的成本爆炸发生在住院和医疗程序上。削减开支的运动首先针对药品公司，因为“你可以打击药品并在几个月内看到结果，”基尔戈尔报告说。这是比尔和希拉里·克林顿不太可能忽视的教训。