“烟草公司创造了自己的怪物” - 彭博社

卡尔·M·冯·德·海登在1989年科尔伯格·克拉维斯·罗伯茨公司杠杆收购后，被时任首席执行官路易斯·V·格斯特纳吸引到RJR纳贝斯克控股公司。前百事可乐美国和H.J.亨氏公司的首席财务官是一位备受推崇的财务专家，对品牌食品行业有着全面的理解。作为首席财务官，57岁的冯·德·海登削减了RJR纳贝斯克的债务，并在1991年将其提升至投资级别。在格斯特纳于4月突然辞职前往IBM后，冯·德·海登成为临时联合主席和首席执行官，与总法律顾问劳伦斯·R·里奇亚尔迪共同担任。

几周后，行业领袖菲利普·莫里斯公司在现在被称为“万宝路星期五”的事件中将香烟价格削减了40%。在6月，前康尼格拉公司董事长查尔斯·M·哈珀成为首席执行官，冯·德·海登离职。

现在考虑他的下一步，冯·德·海登抽出一些时间与《商业周刊》编辑伊丽莎白·莱斯利聊聊烟草和食品

行业。

问：烟草行业的困境在多大程度上是自作自受？

答：烟草公司创造了自己的怪物。他们的价格上涨得太快——比我所知道的任何其他消费品都快得多。而菲利普·莫里斯犯了第二个大错误：他们突然、突然改变了方向，将价格下调了40%。

万宝路星期五对烟草公司来说是一个灾难性的事件，因为突然之间，行业的利润被永久性地削减了。

请记住，从股东的角度来看，这些股票——菲利普·莫里斯和其他消费品股票——的优势在于它们被认为相对稳定。

菲利普·莫里斯采取这一突然行动打破了整个形象，不仅对自己，对其他食品和烟草公司也是如此。

问：当你听到菲利普·莫里斯在马尔博罗星期五所做的事情时，你的第一反应是什么？

答：完全震惊。基本上，有一种感觉……为什么？他们为什么要这样做？直到今天我仍然不理解。

问：在努力稳定RJR纳贝斯克的财务多年后，过去几个月里如此多的收益被冲走是什么感觉？

答：杠杆收购的经历，RJR纳贝斯克的经历，特别是在早期阶段是令人振奋的。这最近被掩盖了。烟草行业正面临困境。压力越来越大。

烟草公司在1980年代向食品领域的多元化努力，R.J.雷诺兹和菲利普·莫里斯都在追求，这是一种有缺陷的战略。烟草和食品之间几乎没有协同效应，即使在分销和零售领域也是如此。因此，这些公司这样做的唯一原因是[因为他们担心]烟草业务有一天会消失。

问：品牌商品公司将采用什么策略来应对私有标签和其他低成本生产者带来的威胁增加？

答：他们必须使价格与价值的关系保持一致。如果差距太大，没有人能够销售他们的产品。而且提供的产品将会越来越碎片化。

国家品牌公司必须更加关注不同地区消费者的民族偏好。品牌公司不会允许私有标签取而代之；他们会尽一切努力保持[他们的主导地位]。