曼联的工会宁愿购买也不愿罢工 - 彭博社
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你可以为联合航空公司(UAL Corp.)的8300名飞行员说一件事:他们绝不放弃。自1987年以来,飞行员工会已经领导了三次失败的收购尝试。现在,他们采用新的策略,再次出击。过去的收购要约基本上是杠杆收购,但由于联合航空的三个工会无法筹集所需的数十亿资金而失败。这一次,计划更像是一次资本重组,避免了借款的需要。
动机也发生了变化。最初,飞行员希望收购能够阻止像1985年导致29天罢工的深度减薪要求。这一次,所有三个工会——飞行员、机械师和空乘人员——都担心在一个受到过剩产能困扰的行业中,新一轮的重组将导致大规模裁员。为了阻止联合航空削减资产的计划,工会提出以15%的削减换取对公司的60%股份。“我们正在寻找避免失业的方法,”联合航空的一位工会消息人士说。“如果我们能获得公司的一定股份,员工就可以掌控自己的未来。”
失业的威胁确实存在。最近,联合航空表示将出售其飞行厨房,这里雇佣了5800名成员——占当地机械工会的20%。它还讨论了让外部公司维修飞机发动机的可能性。它计划在台北安置一些空乘人员,这意味着要雇佣外国工人而不是美国工人。管理层还威胁要剥离短途航线。
工会面临的问题是,联合航空的状况太好,无法按照他们的条件进行交易。去年,工会以让步换取了对跨世界航空公司(Trans World Airlines Inc.)的45%股份。今年夏天,工会团体以减薪换取了对西北航空公司(Northwest Airlines Inc.)的30%股份。但那些航空公司濒临崩溃,且没有公众股东需要满足。联合航空是一家上市公司,尽管最近出现了巨额亏损,但状况相对良好。因此,工会必须超过公司的股票价格,目前为144美元,这意味着至少要筹集35亿美元。在1990年,联合航空的董事会接受了工会的出价,但他们无法筹集到资金。
为了绕过这个问题,工会提出了一个不寻常的提议。现有股东唯一能获得的现金——大约5亿美元,或每股20美元——将来自联合航空约19亿美元的储备。股东还将保留公司40%的股份,按当前价格计算,价值另有58美元。他们还将获得一项新的股权发行,可能是可转换优先股系列。其价值将因让步而增强,这将产生一个新的竞争成本结构。工会内部人士表示,这些削减将使联合航空的总工资和福利支出——去年为45.6亿美元——在五年内减少15%(见表)。例如,飞行员将接受立即11.9%的薪资削减,放弃10月到期的4.7%薪资上涨,并允许养老金缴款从工资的8%降至1%。
作为回报,每个工会将根据其削减的规模获得股票。每个工会还将获得联合航空的13个董事会席位中的一个,另一个将分配给联合航空25,000名非工会员工的代表。虽然工会不会对资产出售拥有实际控制权,但它将获得对战略计划的提前访问。“这将给工会提供一个先发制人的机会来提出替代方案,”罗格斯大学的管理学教授约瑟夫·R·布拉西说。
风险很大。联合航空对此提议非常重视。双方的律师和投资银行家已在纽约会面,讨论细节。主要的障碍可能是价格。工会希望支付当前价格的小幅溢价,而管理层希望每股180美元,内部人士表示。通过减少工会所拥有的股份,可能会弥合这一差距。但工会表示,如果工会未能获得多数股权,他们认为进行交易没有意义。
工会领导承认,即使收购成功,联合航空仍面临竞争问题。因此,员工最终持有的任何股票都可能是一项风险投资。但正如TWA和西北航空的员工所决定的,那可能比失业更好。