超越一步的指数基金 - 彭博社

如果您倾向于投资于成长股或价值股，一种新型的共同基金可以满足您的风格。被称为“风格”投资组合，它们类似于指数基金，后者一次投资于数百只股票，试图模仿其指数的表现。但风格投资组合从指数中划分出成长或价值的部分。

先锋指数信托将标准普尔500股票指数分为两部分：一个成长基金，由相对其账面价值价格最高的195只股票组成，另一个价值投资组合，由剩余的305只股票组成，代表最佳购买。德瑞富斯将威尔希尔前2500只股票指数分解为德瑞富斯-威尔希尔目标基金，包括大公司成长、大公司价值、小公司成长和小公司价值投资组合。基金顾问筛选出那些不明确符合风格的“模糊”股票，威尔希尔资产管理的研究总监大卫·博尔格说。

年长者更明智。风格基金是寻找最佳成长或价值经理的被动替代方案。这些基金的风格导向比主动管理的共同基金更为严格。大多数基金经理将部分投资组合保持在现金中，以及不严格符合基金风格特征的股票中。今年，价值投资提供了可观的收益，价值指数基金的表现超过了其稀释的主动管理同行。但管理型成长基金的表现超过了成长风格基金，因为后者更容易受到表现不佳的股票的影响。

1993年上半年，常规股票市场指数基金的回报约为4.7%，介于价值和成长风格基金之间。风格基金于去年底推出，周转率低，因此您支付的资本利得税更少。先锋每年收取0.2%的费用；德瑞富斯则免除所有费用。

市场在偏向增长或价值、高市值或低市值股票之间波动。知道这一点后，晨星共同基金出版商唐·菲利普斯表示：“有很多非常有趣的投资项目可以利用这些作为工具来设立。”你可以在每种风格的产品中投入资金，或者选择一个基金来填补投资组合中的空缺。但顾问们警告不要在市场变化时买入偏爱的基金并卖出。

一些顾问对指数基金持谨慎态度。“如果你想做得更好，就买优秀的管理者，”波士顿的财务规划师罗伯特·格洛夫斯基说。他推荐至少成立三年的基金。不过，对于那些想要避免主动管理波动的人来说，新基金提供了一种低成本的风格投资方式。