温和的说服者为证券交易委员会 - 彭博社

阿瑟·莱维特（Arthur Levitt Jr.）渴望冒险。7月6日，他和一些同伴出发攀登科罗拉多州的13,800英尺高的鲍威尔山（Mt. Powell）。这是他与荒野组织“外向界限”（Outward Bound）进行的第18次探险，包括一次穿越犹他州南部峡谷的骑马旅行和一次在科罗拉多州扬帕河（Yampa River）上的漂流旅行。这位62岁的前美国证券交易所主席“是那种对一定程度的危险感到舒适的人，尤其是当这种危险是可控的并旨在测试一个人的极限时，”韦尔斯利学院（Wellesley College）副校长、常年荒野伙伴威廉·S·里德（William S. Reed）说。

证券交易委员会（Securities & Exchange Commission）的环境可能同样艰难。莱维特计划缩短他在科罗拉多的逗留时间，以参加7月13日的参议院确认听证会，审议他作为SEC第25任主席的任命。如果如预期那样，参议院批准，他将面临一系列有争议的问题。股票交易所要求禁止竞争对手向经纪人支付费用，以便将交易从交易所转移出去。国会也在呼吁对市政债券市场进行更严格的监管。预计SEC还将研究衍生品，这些衍生品在批评者担心可能对从银行交易员到小投资者的每个人造成危险的情况下迅速增长。“很多人会对主席准备好刀子，”众议院能源与商业委员会主席约翰·D·丁格尔（John D. Dingell，密歇根州民主党）说，他是莱维特的长期朋友。

SEC的反应可能会改变国家的资本市场。考虑一下支付股票订单的问题，这使纽约证券交易所与竞争对手场外市场和新的专有计算机交易系统对立。自1980年以来，大型交易所的交易份额已从85%缩减至65%，并将部分责任归咎于竞争对手为吸引订单而支付的费用。在最近的一次国会听证会上，众议员爱德华·J·马基（Edward J. Markey，马萨诸塞州民主党），众议院能源与商业财务小组委员会主席表示，一些批评者认为场外诱因等同于“商业贿赂”。

委员会预计将在一项名为市场2000的广泛员工研究中解决这一问题，该研究预计将在年底前发布。但考虑到他的美国运通背景，莱维特必须谨慎行事。在三月份对证券行业协会（SIA）讲话时，他对这些支付表示担忧。如果美国证券交易委员会限制订单流安排或以其他方式似乎偏向于已建立的交易所，一些行业参与者将对莱维特的客观性表示不满。

双重使命。事实上，当他的名字首次被提及作为克林顿的美国证券交易委员会候选人时，纳斯达克总裁约瑟夫·R·哈迪曼公开质疑莱维特是否能够保持公正。莱维特的大部分职业生涯与拍卖市场息息相关。在1960年代，他在经纪业务中工作，最终成为了后来的谢尔森·雷曼兄弟公司的总裁。1977年，他开始了为期12年的美国运通董事长任期，成为华尔街建立的一部分。

莱维特拒绝对此故事发表评论。但他已说服美国证券交易委员会内部人士相信，他知道自己新的角色将要求他成为一个客观的仲裁者。代理美国证券交易委员会主席玛丽·L·沙皮罗说：“阿瑟不会有问题将他在美国运通的职业与他作为美国证券交易委员会主席的角色分开。”

莱维特认为他有双重使命：保护投资者和促进企业家的利益——这是克林顿的一个重要议题。他告诉SIA，投资者特别关心的是来自复杂衍生投资的风险增加，例如抵押贷款担保债务和利率互换。这些工具通常被机构用来对冲风险，但可能不适合小投资者。

莱维特也对蓬勃发展的市政债券市场可能出现的滥用行为表示 alarm。根据委员理查德·Y·罗伯茨的说法，SEC提名人对大型债券公司的巨额政治捐款与承销任务之间的联系感到困扰。但是，政治家、城市和州肯定会反对更严格的监管。

小企业获得资本的机会一直是莱维特关注的问题，这促使他在1981年成立了美国商业会议公司，这是一个为小型和中型企业游说的组织。可以期待SEC成立一个蓝丝带小组，这是莱维特的一个常用策略，以研究如何减轻对小公司的监管负担。

莱维特对初创企业有第一手的了解。在1989年离开美国证券交易所后，他创办了一家出版公司，其最大资产是对《国会记录》的多数股权，这是一份每周两次出版的报纸，报道国会山的动态。参议院银行委员会主席唐纳德·W·里格尔（民主党-密歇根州）表示这构成了利益冲突，并要求莱维特剥离所有权。消息人士称，莱维特计划在确认后将其60%的股份出售给该报的少数股东《经济学人》。

报纸所有权并不是莱维特在国会山可能面临的唯一陷阱。丁格尔对SEC职位的首选是他的顶级助手康苏埃拉·华盛顿。丁格尔以在更少的挑衅下就让委员会主席感到头痛而闻名——而华盛顿将是委员会的证券专家。“我不会为洒掉的牛奶哭泣，”丁格尔说。“但亚瑟不会因为是朋友就获得特权。”

作为委员会的负责人，莱维特将提供与他前任、共和党人理查德·C·布里登的专制风格截然不同的管理技巧。莱维特运用他父亲的温和劝说方式，这位长期担任纽约州审计长。

巧妙的妥协。他对和解的偏好是莱维特在1987年被选中解决纽约市最棘手问题之一的原因：如何处理破旧的西侧高速公路。当商界梦想着重建哈德逊河路线带来的经济繁荣时，环保主义者则想象着城市拥堵的噩梦。作为一个工作组的负责人，莱维特在幕后工作了数月，制定了一个巧妙的妥协方案，这为正在进行的西侧重建项目提供了蓝图。“他是一个优秀的共识建立者，”城市设计评论家和工作组成员罗伯塔·布兰德斯·格拉茨说。

自4月29日被提名以来，莱维特一直在证券交易委员会总部的简朴办公室工作，花很多时间拜访工作人员和高层官员。“他聪明、关心、富有创造力，并且乐于合作，”沙皮罗说，强调与布里登的专制方式形成对比。如果莱维特想在前方复杂的地形中不跌倒，他将需要所有这些品质——甚至更多。