许多第三世界球员正在成为世界级球员 - 彭博社

为阿根廷国有石油公司YPF的私有化所进行的数周宣传在6月28日得到了丰厚的回报。对股票的需求如此强劲，以至于经济部长多明戈·卡瓦略宣布他将向来自世界各地的投资者出售45%的YPF股票，而不是最初计划的33%。价格为每股19美元。此交易将为阿根廷政府带来30亿美元的现金，同时也使YPF成为一家市值67亿美元的上市公司。这将使YPF跃升为新兴金融市场中最有价值的100家公司之一。

像YPF这样的私有化是推动一个新全球现象的动力：快速增长的外国投资流入发展中国家。工业国家的投资者总是在寻找比他们在国内能找到的更好的收益。而他们在从布宜诺斯艾利斯到台北的各个地方找到了这些收益。到目前为止，新兴市场的外国企业股票持有量已攀升至约500亿美元。仅美国投资者去年就向拉丁美洲和东南亚的13个国家的股票投资了51亿美元，而1988年仅为3亿美元。

这些新开放的金融市场及其企业旗舰的重要性日益增长，以高飞的墨西哥电信公司为首，这在《商业周刊》的首个新兴市场100家最有价值公司的排行榜中得到了体现。作为年度《商业周刊全球1000》的补充，这些数据由摩根士丹利资本国际提供，按市场价值对公司进行排名，截至5月31日。

“新兴市场的吸引力在于回报很高，”香港的坦普尔顿新兴市场基金总裁马克·莫比乌斯说，该基金在过去五年中年化回报率达20%。莫比乌斯是一位环球旅行者，寻找前景良好的公司。他的基金中有许多是银行，因为新兴市场的金融机构通常被允许进入广泛的业务领域。

广泛的市场范围是其他基金的目标，例如国际金融公司（IFC）于6月推出的可投资新兴市场指数基金，这是世界银行的私营部门融资机构。波士顿的州街银行信托公司的投资管理部门州街全球顾问将运营该基金，基于18个国家650只股票的指数。

基金经理们不仅寻求更高的回报，还寻求多样化。虽然单个新兴市场可能会波动，但作为一个整体却不会。这是因为它们的商业周期并不相互关联，也不会与工业世界同步。“它们并不同步——它们是一个很好的缓冲，”IFC资本市场主任法里达·坎巴塔（Farida Khambata）说。此外，尽管它们位于曾被称为第三世界的地区，越来越多的新兴市场公司已经成为“世界级公司，拥有精简而强健的资产负债表，”坎巴塔说。

最佳投资并不一定在繁荣的国家。例如，尽管巴西的经济停滞，但一波寻求便宜货的投资者推动其股市在今年以美元计上涨了49%。在韩国，任何公司的非韩国股东持股比例限制为15%。因此，外国人正在以高达市场溢价50%的价格购买一些来自其他外国人的股票，尤其是像韩国移动电信公司这样的热门公司。韩国计划很快提高外国人的持股上限。

“硬着陆。”为了在最大的的新兴市场中国投资，许多投资者正在购买邻国公司的股票。一些人青睐台湾食品巨头统一企业，该公司在大陆有五个合资企业，还有更多正在筹备中。许多香港公司在中国也有广泛的业务，而九家大陆公司计划在香港的恒生指数上市。“香港将成为投资者在中国的主要中心，”野村研究所香港的高级经理詹姆斯·马歇尔（James Marshall）说。

他警告说，中国的经济开始过热，并预计会出现“相对困难的着陆”。这也说明了为什么投资新兴市场的第一条规则是严格的：多元化。